摘要巴西央行宣布，將基準利率上調(diào)25個基點至11.25%，這也是4月以來首次加息。而這讓投資者大感意外。

　　在市場普遍預期巴西央行10月將繼續(xù)保持利率不變的大環(huán)境下，其卻于周三意外宣布加息政策，這也被外界解讀為巴西總統(tǒng)羅塞夫（Dilma Rousseff）連任后向市場傳達出的積極信號。

　　周三，巴西央行宣布，將基準利率上調(diào)25個基點至11.25%，這也是4月以來首次加息。而這讓投資者大感意外。投資者此前預計，在總統(tǒng)羅塞夫公布政策調(diào)整決定以前，央行都將按兵不動。

　　對此現(xiàn)象，分析人士指出，羅塞夫的連任實際上并不被市場看好，因而股市債市遭到重創(chuàng)，而就在市場還在懷疑羅塞夫是否能夠扭轉(zhuǎn)巴西經(jīng)濟的頹靡時，央行就祭出了加息的大舉，這或許是羅塞夫上臺后的一種政策宣言的開始。

　　9月份，巴西股指重挫逾10%，領跌全球主要股指。巴西貨幣雷亞爾兌美元大跌至2008年以來新低。巴西掉期利率也飆升50個基點，債市一片狼藉。

　　此前，巴西央行貨幣政策委員會9月宣布，維持11%的基準利率不變，該決定符合市場預期。而為控制通貨膨脹高企，自去年4月起，巴西央行連續(xù)9次升息，將基準利率上調(diào)了375個基點，直至今年5月才停止加息步伐。市場分析認為，巴西總統(tǒng)選舉將近，維持基準利率不變可以避免對市場運行情況的過分干預。

　　“9月初的利率決議會議以來，受相關價格調(diào)整的影響，通脹風險越來越高，考慮到這方面的問題，委員會認為，調(diào)整貨幣環(huán)境以確保2015-2016年的良性通脹前景是合適的舉措。” 巴西央行在聲明中對加息措施表示。

　　同時，巴西央行8位利率決議委員中，有5位贊成上調(diào)利率，其余3位希望維持利率水平不變。而路透調(diào)查訪問的43位分析師此前卻全都預計，巴西央行將維持指標利率 在11%不變。

　　實際上，路透社的調(diào)查結果也在巴西央行9月的議息報告中能找到類似信號。9月29日，巴西央行發(fā)表報告，將2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長預期進行了調(diào)降，并稱通貨膨脹在未來兩年會保持穩(wěn)定，但是在較高的水平，分析人士指出，這暗示決策制定者們可能在未來一段時間維持利率水平。

　　除了羅塞夫的政策需求之外，巴西經(jīng)濟的衰弱也給央行增加了壓力。8月底數(shù)據(jù)顯示，巴西投資和制造業(yè)下滑嚴重，二季度GDP環(huán)比年化跌0.6%，一季度下修為環(huán)比年化跌0.2%，表明巴西經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退，這還是金融危機以來首次。

　　目前，巴西通脹水平一直在官方目標6.5%之上，這也增加了央行加息的壓力。巴西央行的目標是將通脹水平保持在2.5%～6.5%之間。

　　此外，巴西央行在9月發(fā)布的季度通貨膨脹報告中將2014年的經(jīng)濟增長預期由之前的1.6%降低至0.7%，同時將2014年的通貨膨脹預期由6.4%降低至6.3%。對2015年的通貨膨脹率預期值由之前的5.7%提高到5.8%。該央行也預測，巴西經(jīng)濟在2015年第二季度的時候會有1.2%的年化增長率。