[轉(zhuǎn)] 持續(xù)13年456門檻正式取消 A股IPO堰塞湖有望解壓
在境內(nèi)企業(yè)境外上市條件即將放寬的消息發(fā)布一個(gè)月后,近日,相關(guān)政策終于正式出爐。
12月20日,證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》,進(jìn)一步放寬境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行股票和上市的條件,簡(jiǎn)化審核程序,提高監(jiān)管效率。
這意味著,持續(xù)13年的境外上市“456”門檻成為歷史。
或分流A股
根據(jù)上述指引,境內(nèi)公司可自主向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出境外發(fā)行股票和上市申請(qǐng)。同時(shí),取消1999年發(fā)布的凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣、5000萬美元籌資額和稅后利潤(rùn)不少于6000萬元人民幣(即行業(yè)俗稱的“456”)等硬性指標(biāo)。
此外,公司申請(qǐng)境外發(fā)行股票和上市的,在收到證監(jiān)會(huì)行政許可核準(zhǔn)文件后,可向境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)或交易所提交發(fā)行上市正式申請(qǐng);公司應(yīng)在完成境外發(fā)行股票和上市后15個(gè)工作日內(nèi),就境外發(fā)行上市的有關(guān)情況向證監(jiān)會(huì)提交書面報(bào)告。
分析認(rèn)為,證監(jiān)會(huì)此舉將吸引相當(dāng)數(shù)量的A股排隊(duì)企業(yè)赴海外上市,對(duì)分流A股IPO將起到積極推動(dòng)作用,將緩解內(nèi)地股市的融資壓力,從而促進(jìn)中小企業(yè)融資。
金融行業(yè)研究員霍肖樺認(rèn)為,證監(jiān)會(huì)放寬企業(yè)境外上市條件,意在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和融資的需求,為企業(yè)提供了更方便的融資渠道,并分流當(dāng)前A股上市企業(yè)的數(shù)量。同時(shí),當(dāng)前A股排隊(duì)上市的企業(yè)眾多,并幾乎都滿足境外上市的標(biāo)準(zhǔn),證監(jiān)會(huì)此舉也能分流A股排隊(duì)上市企業(yè)。
據(jù)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者了解,目前我國(guó)IPO在審企業(yè)已經(jīng)超過800家,而按照以往每年上市約200家計(jì)算,800多家企業(yè)需要3至4年才能如愿登陸資本市場(chǎng),這其中還不包括未來幾年新申請(qǐng)的企業(yè)。針對(duì)這種IPO“堰塞湖”現(xiàn)象,有權(quán)威人士建議應(yīng)該降低企業(yè)境外上市門檻,為企業(yè)提供便利的境外融資通道,及時(shí)為IPO擁堵分流。
從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看,目前排隊(duì)的800多家擬上市公司絕大部分均符合境外上市標(biāo)準(zhǔn),已經(jīng)有部分A股排隊(duì)企業(yè)與監(jiān)管層溝通,擬轉(zhuǎn)向境外融資渠道。
一位正籌劃海外上市的LED企業(yè)上市辦負(fù)責(zé)人告訴記者,照目前形勢(shì),許多LED企業(yè)未來幾年很難登陸A股市場(chǎng)。如果IPO遲遲不開閘,公司計(jì)劃投資項(xiàng)目很可能打水漂。“這一次,證監(jiān)會(huì)降低境內(nèi)企業(yè)境外上市門檻,對(duì)于我們這些急于資金支持的LED企業(yè)無疑開了一扇窗。在仔細(xì)研讀這項(xiàng)新政后,我們很可能會(huì)從A股市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,向香港等資本市場(chǎng)進(jìn)軍。”
光輝光電證券部有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,一直以來,公司都欲在資本市場(chǎng)有一番作為,融資后改進(jìn)技術(shù)、擴(kuò)大市場(chǎng)。但苦于A股市場(chǎng)條件苛刻,且擬上市隊(duì)伍眾多,公司難有作為。現(xiàn)在海外上市門檻降低,無疑為像他們這樣的中小民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造了非常好的機(jī)遇。
未來:謹(jǐn)慎樂觀
據(jù)記者了解,近年來,我國(guó)企業(yè)境外上市逐年下挫。以香港為例,2010年,在港IPO中資企業(yè)數(shù)量為71家,2011年則降至45家,今年前三季度只有區(qū)區(qū)29家,還不到2010年全年的一半。
《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),境外上市政策放寬的背景下,則是國(guó)內(nèi)企業(yè)最為青睞的香港股市近期回暖,港股IPO數(shù)量有所增加。
對(duì)此,業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,此舉將為規(guī)模相對(duì)較小的民營(yíng)企業(yè)直接赴境外上市提供便利,特別是在香港申請(qǐng)發(fā)行H股。內(nèi)地企業(yè)赴港上市的門檻若大幅降低,必然會(huì)引發(fā)內(nèi)地中小企業(yè)赴港上市潮。
不過,也有業(yè)內(nèi)人士表示了謹(jǐn)慎的樂觀。
某知名PE機(jī)構(gòu)姚經(jīng)理在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,境內(nèi)企業(yè)境外上市條件放寬無疑是對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)尤其是中小企業(yè)松綁,但由此引發(fā)內(nèi)地企業(yè)到香港上市潮可能性不大,且前景并不會(huì)一帆風(fēng)順。
姚經(jīng)理告訴記者,首先,香港與A股市場(chǎng)有所不同。近兩三年來,A股市場(chǎng)中小型股票估值高企,市盈率達(dá)到40倍以上都較為常見。比較而言,境外資本市場(chǎng)市盈率都較低,如香港市場(chǎng)大批中小型股票的估值都只有幾倍。“對(duì)中小企業(yè)而言最希望的是融到更多的資金,而赴港上市發(fā)行費(fèi)用相對(duì)昂貴,兩相比較,赴港上市未必經(jīng)濟(jì)。”
據(jù)悉,近期市場(chǎng)不斷有一些境外上市的企業(yè)欲回歸A股重新上市的傳聞。
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