[轉(zhuǎn)] 國際投行拋售在華保險資產(chǎn) 凱雷年內(nèi)2次減持太保

2012-12-25 09:40 來源： 瀏覽：1070 評論：(0) 作者：余凡

昨日，標普宣布下調(diào)了中國人壽評級，評級展望由穩(wěn)定調(diào)整至負面。業(yè)內(nèi)人士分析，此舉折射了外部投資者對中國壽險業(yè)風險的擔憂。而一系列現(xiàn)象顯示，包括匯豐、凱雷、瑞銀、黑石、JP摩根在內(nèi)，部分國際大投行自去年以來一直拋售在中國保險業(yè)的資產(chǎn)。

匯豐減持平安

近日波瀾不斷的平安股權背后買家事件，引發(fā)了業(yè)界對于匯豐拋售中國資產(chǎn)的種種疑問。

匯豐拋售平安之后，市場曾有消息稱，匯豐還將可能拋售所持交行股份。對此匯豐的澄清是，將繼續(xù)與交行保持合作，包括協(xié)助交行客戶“走出去”，并幫助匯豐海外客戶進入中國市場。匯豐亞太區(qū)新聞發(fā)言人還強調(diào)，匯豐的中國策略未改變，將繼續(xù)投入并拓展內(nèi)地業(yè)務。

如此看來，此次拋售似乎僅關乎匯豐在中國的保險資產(chǎn)。對于出售平安股權，匯豐給出的官方理由是，“匯豐會根據(jù)其制定的策略架構，定期檢討各項業(yè)務和投資項目。出售平安保險股權反映匯豐落實其策略的另一進展。”

寥寥數(shù)語顯然不能充分解釋這一出售行為。中信建投分析師繳文超認為，匯豐減持中國平安的深度原因或源于歐債危機。實際上從2011年起，世界主要投行均有在香港聯(lián)交所不同程度減持中資銀行和保險公司股份。

昨日，就平安背后買家遭質(zhì)疑事件，安信證券一位分析師點評稱，匯豐出售股權的第二部分尚須保監(jiān)會審批，若于明年2月1日前未得到批準，雙方需要續(xù)約，否則失效，匯豐則需要再次尋找接盤方，但失效的概率并不大。

凱雷年內(nèi)兩次減持太保

除了匯豐減持平安，在今年凱雷減持太保事件也頗受人關注。

今年7月23日，距離中報發(fā)布僅剩1個月之際，太平洋保險H股突遭減持，大跌超過10%。有消息稱，大幅減持的正是著名的私募股權機構凱雷投資集團，凱雷此次減持了中國太保2.2億H股。這已是凱雷年內(nèi)第二次、總共第五次減持太保H股，五次減持累計套現(xiàn)約343億港元。對此，凱雷方面表示不發(fā)表評論。

業(yè)績不佳或是太保遭減持的重要因素。根據(jù)太保中報，2012年公司中期凈利潤較上年同期減少55%左右。對此太保解釋稱，主要原因是公司2012年上半年投資收益同比大幅下降以及業(yè)務增速放緩。

從2011年開始，外資投行已經(jīng)陸續(xù)撤出中資保險股。據(jù)不完全統(tǒng)計，2011年以來，僅在H股市場上就有減持案例不斷出現(xiàn)：其中，瑞士銀行減持新華保險1.013億股，金駿投資減持中國平安2.72億股，貝萊德減持中國人壽4.17億股，瑞士銀行、JP摩根減持中國人壽4.56億股。

部分外資看空中國保險業(yè)

昨日，標普宣布將中國人壽的評級展望由穩(wěn)定調(diào)整至負面。標準普爾信用分析師黃如白表示，“繼2011至2012年運營表現(xiàn)趨弱后，中國人壽未來兩年的資本水平可能面臨進一步壓力。”

此類觀點不僅僅是針對中國人壽才有，或許代表了不少外資投行對中國保險行業(yè)的看法。

繳文超認為，外資減持與保險業(yè)增速放緩有關，匯豐減持只是交易中的一筆。2011年以來中國壽險保險業(yè)保費陷入低迷，就目前形勢判斷，2013年中國壽險業(yè)保費增速不會出現(xiàn)明顯提升，中國保險業(yè)已進入瓶頸期。

惠譽亞太保險評級團隊聯(lián)席董事黃佳琪近日表示，中國壽險公司可能會面臨新投資渠道帶來的風險。壽險公司的資本金水平仍易受到股市波動影響，以及中國經(jīng)濟增速放緩導致固定收益?zhèn)庞觅|(zhì)量惡化的影響。如果行業(yè)資本金水平持續(xù)惡化，可能會引發(fā)負面評級行動。

不過，鑒于中國保險公司堅實的市場地位、適當?shù)馁Y本金水平、穩(wěn)健的外部融資能力，惠譽對明年中國壽險行業(yè)保持穩(wěn)定的評級。黃佳琪預計，明年壽險行業(yè)保費收入不會大幅增長或下滑，將保持單位數(shù)增長。

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