楊柳晗

　　上海期貨交易所（下稱“上期所”）黃金白銀夜盤交易首日以大跌收盤，外部市場消息第一時間反映在內(nèi)盤貴金屬市場。目前，貴金屬價格正處在下行通道中，價格波動劇烈，而上期所金銀夜盤交易在此時推出也恰逢其時。

　　4月份以來，國際黃金價格已經(jīng)經(jīng)歷了三輪暴跌，而每一輪暴跌的背后總是紐約市場首先暴跌，國內(nèi)市場隨后跟風(fēng)，由于交易時間差導(dǎo)致內(nèi)外價格不能一致波動。

　　上期所理事長楊邁軍說，連續(xù)交易上線運行后，一方面將促進國內(nèi)外價格的及時聯(lián)動，增強我國期貨市場的價格影響力；另一方面可以為投資者實時進行風(fēng)險管理提供便利。

　　至于黃金定價權(quán)的問題，楊邁軍此前公開表示，推出黃金、白銀夜盤交易后，能夠和歐美市場同時進行交易。黃金作為國際性的金融商品，主要的定價機制還是由歐美決定。

　　除了成交量和持倉量大幅增長之外，7月5日夜盤交易中的金銀價格走勢同樣值得關(guān)注。交易當(dāng)日因美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黃金期貨主力1312合約報245.45元/克，跌幅為2.32%，成交金額超過550億元；而白銀期貨主力1312合約報3843元/千克，跌幅為2.28%，成交金額達到669億元。

　　美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再度好于預(yù)期，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.5萬，好于預(yù)期的16.5萬，好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令市場對美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的預(yù)期大為提高。

　　在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后，高盛分析認為，基于過去幾個月好于預(yù)期的勞動力市場數(shù)據(jù)，預(yù)計美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模將從9月的會議開始，比之前預(yù)計的12月會議提前了，且購債速度將從現(xiàn)在850億美元/月縮減到650億美元/月，大部分的調(diào)整來自于降低國債的購買數(shù)量。

　　進入今年第二季度之后，國際多家金融機構(gòu)紛紛下調(diào)未來兩年黃金價格預(yù)估，且最低預(yù)測至1100美元/盎司，黃金熊市已經(jīng)到來?！吧掀谒疸y夜盤交易的推出，盡管在短期內(nèi)難以爭奪到黃金白銀的定價權(quán)，但至少國內(nèi)貴金屬期貨市場的投資風(fēng)險已經(jīng)大大降低?！币晃荒涿谪浌靖吖芨嬖V。

　　中國的實物黃金需求自2005年以來以年均10%左右的速度增長，是支撐世界黃金價格的重要力量，2012年中國黃金消費量達到832.18噸。從2005年到2012年，全球?qū)嵨稂S金需求從3754噸增加到4405噸，增幅僅為17%，中國黃金消費量已經(jīng)達到全球黃金消費量的20%。

　　今年第二季度，黃金下跌幅度已累計超過25%，從4月初的1620美元/盎司附近一路下滑至1220美元/盎司以下，創(chuàng)1920年以來的最差季度表現(xiàn)；紐約白銀從28美元/盎司一路跌至18美元/盎司，跌幅達到35%。世界最大黃金ETF——SPDR黃金ETF黃金持倉也從4月初的1217噸減少至6月25日的961噸，在整個二季度減持幅度達到20%，其持倉價值也從625億美元下滑至374億美元，降幅接近40%。

　　從未來6~12個月的情況來看，國際金價仍面臨幾大不利因素，第二大黃金消費國印度已經(jīng)采取行動削減黃金進口，由于美聯(lián)儲未來放緩QE后將拉低全球通脹，且黃金ETF的拋售仍未停止，多家金融機構(gòu)在報告中均表示，黃金價格再度大跌的可能性在增大。

　　至于中國的黃金需求，匯豐在近期的報告中指出，隨著金價近期逼近1200美元，短期內(nèi)中國黃金進口可能依然走高。

　　上述期貨公司高管還告訴：“盡管中國的黃金需求量很大，但是定價權(quán)依舊匱乏，僅依靠夜盤交易還不夠，只能說我們的價格會與國際價格在更短的時間內(nèi)更加接近，但是黃金的金融屬性較強，爭奪定價權(quán)仍是一個長期的問題。”