要點

　　一、行情回顧。周一，5年期國債期貨沖高回落，高位震蕩。主力合約TF1412開盤95.750，最高96.060，最低95.702，收盤于95.910，上漲0.378，漲跌幅為0.40%，成交量為4195手，持倉量為7057手。TF1503、TF1506合約分別上漲0.432和0.356，漲幅分別為0.45%和0.37%。三張合約總成交量為7241手，持倉量為13544手。

　　二、資金面。周一，資金面寬松，各期限利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.1BP至2.5480 %，7天利率下行1.4BP至3.1860 %，14天利率下行1.7BP至3.7390 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.84BP至2.5700 %，14天利率下行4.27BP至3.7783 %，21天利率下行23.88BP至3.7090 %。

　　三、現(xiàn)券市場。TF1412合約的銀行間CTD券為140024.IB ，IRR為2.1050%，該券當日收于100.1794，收益率較昨日下行4.50BP。債券市場方面，利率債收益率整體下行，國債幅度約為5-6BP，5年期、10年期收益率分別下行4.7BP、5.5BP至3.5101%、3.7007%。中債國債類指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.35BP至153.23 ，固定利率國債指數(shù)上行0.35BP至153.59 。

　　四、財經(jīng)資訊。

　　1、李克強：發(fā)展不僅要保持合理的速度、繼續(xù)做大，更要提高質(zhì)量效益、著力做強，說到底就是要推動中國經(jīng)濟保持中高速增長、向中高端水平邁進。2、據(jù)悉，金融企業(yè)貸款減免辦法正在起草，這項政策的重點是加強金融企業(yè)尤其是銀行的壞賬減免核銷力度，支持中小企業(yè)發(fā)展，打消銀行給中小企業(yè)貸款的顧慮。3、證券公司短期債取得實質(zhì)性進展，11月3日國泰君安在上海證券交易所備案發(fā)行首單證券公司短期債。4、11月3日，匯豐公布中國10月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.4，符合預(yù)期且持平初值。

　　五、結(jié)論及投資建議。10月份官方PMI較上月下降，低于市場預(yù)期，匯豐PMI與初值持平，制造業(yè)仍處擴張區(qū)間，但工業(yè)生產(chǎn)活動放緩，基建等穩(wěn)增長措施和寬松貨幣環(huán)境有望維持；貨幣政策無論是SLF、PSL還是MLF，目的是配合信貸，中短期內(nèi)很難看到投資的恢復(fù)，對銀行的激勵效果有待觀察，后續(xù)政策仍需放松激發(fā)經(jīng)濟活力；據(jù)悉，金融企業(yè)貸款減免辦法正在起草，有助于增強向中小企業(yè)放貸的信心；本周公開市場到期400億元，打新資金的解凍有利于月初資金面，各期限資金利率下降；證券公司短期債取得實質(zhì)性進展；美國三季度實際GDP 高于市場預(yù)期，首申四周均值創(chuàng)下2000來年新低，經(jīng)濟復(fù)蘇強勁支撐QE退出政策，加息仍需較長時間。周一，主力合約TF1412因官方PMI低于市場預(yù)期沖高回落，高位震蕩，中期定向?qū)捤烧吣苤纹趥鶅r格，多單繼續(xù)持有。