[轉(zhuǎn)] 海龜法則的核心靈魂
著名的商品投機(jī)家理查德·丹尼斯想弄清楚偉大的交易員是天生造就的還是后天培養(yǎng)的。為此，在1983年他招募了13個(gè)人，教授給他們期貨交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原則。
“學(xué)員們被稱為‘海龜’（丹尼斯先生說(shuō)這項(xiàng)計(jì)劃開始時(shí)他剛剛從亞洲回來(lái)，他解釋了自己向別人說(shuō)過(guò)的話，‘我們正在成長(zhǎng)為交易員，就象在新加坡他們正在成長(zhǎng)為海龜一樣’）。”—-斯坦利.W.安格瑞斯特，《華爾街期刊》，1989年9月5日。
海龜成為交易史上最著名的實(shí)驗(yàn)，因?yàn)樵陔S后的四年中海龜們?nèi)〉昧四昃鶑?fù)利80%的收益。丹尼斯證明用一套簡(jiǎn)單的系統(tǒng)和法則，可以使僅有很少或根本沒(méi)有交易經(jīng)驗(yàn)的人成為優(yōu)秀的交易員。
當(dāng)時(shí)，海龜們認(rèn)為應(yīng)對(duì)理查德·丹尼斯負(fù)責(zé)，商定甚至在他們議定的10年保密協(xié)定于1993年終止后也不泄露這些法則。但是，有個(gè)別海龜在網(wǎng)站上出售海龜交易法則而謀取錢財(cái)。兩個(gè)原版海龜科蒂斯·費(fèi)思和阿瑟·馬多克，為了阻止個(gè)別海龜對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的偷竊和出售海龜交易法則而賺錢的行為，決定在網(wǎng)站上將海龜交易法則免費(fèi)公之于眾。
我們現(xiàn)在能看到的海龜交易法則，既是由此所得。這就是海龜交易法則的由來(lái)——稍微有點(diǎn)曲折。大多數(shù)成功的交易員都使用機(jī)械交易系統(tǒng)。這并非偶然。一個(gè)良好的機(jī)械交易系統(tǒng)可以自動(dòng)運(yùn)行整個(gè)交易程序。對(duì)于交易員在交易中必須制定的每項(xiàng)決策，系統(tǒng)都會(huì)給出答案。該系統(tǒng)使交易員更容易進(jìn)行一致性的交易，因?yàn)橛幸惶酌鞔_說(shuō)明應(yīng)該做什么的法則。交易的機(jī)械化就是不留給交易員自己進(jìn)行判斷。
自信、一致性以及由徹底檢測(cè)過(guò)的機(jī)械交易系統(tǒng)所保證的紀(jì)律，是大多數(shù)能夠贏利的交易員成功的關(guān)鍵。海龜交易系統(tǒng)是一個(gè)完整的交易系統(tǒng)。其法則覆蓋了交易的各個(gè)方面，并且不給交易員留下一點(diǎn)主觀想象決策的余地。它具備一個(gè)完整的交易系統(tǒng)的所有成分。
一個(gè)完整的交易系統(tǒng)包含了成功的交易所需的每項(xiàng)決策：
·市場(chǎng)—-買賣什么
·頭寸規(guī)模—-買賣多少
·入市—-何時(shí)買賣
·止損—-何時(shí)退出虧損的頭寸
·離市—-何時(shí)退出贏利的頭寸
·策略—-如何買賣
·市場(chǎng)—-買賣什么
海龜交易的是在美國(guó)芝加哥和紐約交易所交易的具有流動(dòng)性的期貨。流動(dòng)性海龜們用于確定能夠參與交易的期貨品種的主要標(biāo)準(zhǔn)就是構(gòu)成市場(chǎng)基礎(chǔ)的流動(dòng)性。一般，海龜在除谷物和肉類以外美國(guó)所有具有流動(dòng)性的市場(chǎng)進(jìn)行交易。
·頭寸規(guī)模—-買賣多少
買賣多少既影響多樣化，又影響資金管理。多樣化就是努力在諸多投資工具上分散風(fēng)險(xiǎn)，并且通過(guò)增加抓住成功交易的機(jī)會(huì)而增加贏利的機(jī)會(huì)。正確的多樣化要求在多種不同的投資工具上進(jìn)行類似的（如果不是同樣的話）下注。（概率問(wèn)題：順勢(shì)組合比單一品種容易分散風(fēng)險(xiǎn)提高成功率。）大多數(shù)交易新手在單項(xiàng)交易中冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，即使他們擁有其他方面有效的交易風(fēng)格，這也大大增加了他們破產(chǎn)的機(jī)會(huì)。
·入市—-何時(shí)買賣
海龜用兩個(gè)相關(guān)的系統(tǒng)入市，這兩個(gè)系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)（Donchian’schannelbreakoutsystem）為基礎(chǔ)。突破，定義為價(jià)格超過(guò)特定天數(shù)內(nèi)的最高價(jià)或最低價(jià)。系統(tǒng)一—-以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)（價(jià)格超過(guò)前20天的最高價(jià)或最低價(jià)）系統(tǒng)二—-以50日突破為基礎(chǔ)的較簡(jiǎn)單的長(zhǎng)線系統(tǒng)（價(jià)格超過(guò)前50天的最高價(jià)或最低價(jià)）
·止損—-何時(shí)退出虧損的頭寸
長(zhǎng)期來(lái)看，不會(huì)止住虧損的交易員不會(huì)取得成功。關(guān)于止損，最重要的是在你建立頭寸之前，你已經(jīng)預(yù)先確定退出的點(diǎn)位。如果市場(chǎng)的波動(dòng)觸及你的價(jià)位，你就必須每一次都毫無(wú)例外地退出。在這一立場(chǎng)上搖擺不定最終會(huì)導(dǎo)致災(zāi)難。海龜以頭寸風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)設(shè)置止損。任何一筆交易都不能出現(xiàn)2%以上的風(fēng)險(xiǎn)。
·離市—-何時(shí)退出贏利的頭寸
海龜?shù)碾x市：
系統(tǒng)一離市對(duì)于多頭頭寸為10日最低價(jià)，對(duì)于空頭頭寸為10日最高價(jià)。如果價(jià)格波動(dòng)與頭寸背離至10日突破，頭寸中的所有單位都會(huì)退出。
系統(tǒng)二離市對(duì)于多頭頭寸為20日最低價(jià)，對(duì)于空頭頭寸為20日最高價(jià)。如果價(jià)格波動(dòng)與頭寸背離至20日突破，頭寸中的所有單位都會(huì)退出。
海龜在入市時(shí)一般不會(huì)設(shè)置離市止損指令，但會(huì)在日間盯著價(jià)格，一旦交易價(jià)格穿過(guò)離市突破價(jià)，就開始打電話下離市指令。何時(shí)退出贏利頭寸的問(wèn)題對(duì)于系統(tǒng)的收益性是至關(guān)重要的。任何不說(shuō)明贏利頭寸的離市的交易系統(tǒng)都不是一個(gè)完整的交易系統(tǒng)。
有一個(gè)古老的說(shuō)法：“落袋為安，你永遠(yuǎn)不會(huì)破產(chǎn)。”海龜不會(huì)同意這種說(shuō)法。過(guò)早地退出贏利頭寸，即過(guò)早地“落袋為安”，是采用趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)交易時(shí)最為常見的錯(cuò)誤之一。價(jià)格從來(lái)不會(huì)直來(lái)直去；因此，如果你想趕上一段趨勢(shì),就有必要讓價(jià)格背離你運(yùn)動(dòng)。在趨勢(shì)的早期，這通?？赡芤馕吨劭粗?0%到30%可觀的利潤(rùn)逐漸成為小幅虧損。在趨勢(shì)的中期，這可能意味著眼看著80%到100%的利潤(rùn)下降30%到40%。減輕倉(cāng)位“鎖定利潤(rùn)”的誘惑可能會(huì)非常巨大。
對(duì)于大多數(shù)的交易員，海龜系統(tǒng)離市或許是海龜系統(tǒng)法則中唯一最難的部分。等待10日或20日新低出現(xiàn)通?？赡芤馕吨郾牨牭爻蛑?0%、40%甚至100%的可觀利潤(rùn)化為泡影。
人們具有一種想要早點(diǎn)離市的強(qiáng)烈傾向。你需要極強(qiáng)的紀(jì)律性才能為了繼續(xù)持有頭寸,直到真正的大幅波動(dòng)到來(lái)而眼看著你的利潤(rùn)化為泡影。在大幅贏利的交易中，遵守紀(jì)律和堅(jiān)持原則的能力是成功老道的交易員的特征。
·策略—-如何買賣
入市指令：
理查德.丹尼斯和威廉姆斯.埃克哈特建議海龜在下指令時(shí)不要使用止損。他們建議我們觀察市場(chǎng)，并且在價(jià)格觸及止損價(jià)位時(shí)下指令。（盤中止損而非收盤價(jià)定止損）我們還被告知，一般比較好的做法是設(shè)置限價(jià)指令而不是市價(jià)指令。
買強(qiáng)賣弱：
如果信號(hào)突然出現(xiàn)，我們總是在最強(qiáng)的市場(chǎng)買入，在最弱的市場(chǎng)成批地賣空。同時(shí)，我們也會(huì)只在一個(gè)市場(chǎng)上建立一個(gè)單位的頭寸。例如，我們會(huì)挑選最強(qiáng)的具有足夠的成交量和流動(dòng)性的合約月份，而不是同時(shí)買入二月份、三月份和四月份的原油。
這是非常重要的！在相關(guān)的一組中，最佳的多頭頭寸是最強(qiáng)的市場(chǎng)（該市場(chǎng)在同一組中幾乎總是要?jiǎng)龠^(guò)較弱的市場(chǎng)）。相反，空頭方面最大的贏利交易來(lái)自于相關(guān)一組中最弱的市場(chǎng)。重要的是持有在最強(qiáng)的市場(chǎng)（或合約）上多頭頭寸，在最弱的市場(chǎng)（或合約）上持有空頭頭寸。知道這些法則并不足以使你致富。你必須能遵循這些法則。
記住理查德.丹尼斯說(shuō)過(guò)的話：“我總是說(shuō)你們可以在報(bào)紙上發(fā)表我的交易法則，沒(méi)有人會(huì)遵循它們。關(guān)鍵在于連續(xù)性和紀(jì)律。幾乎任何人都能夠羅列一張交易法則的清單，其中的80%與我們教授給我們的學(xué)員的一樣。他們所不能做的是帶給他們自信，甚至在情況惡化時(shí)仍堅(jiān)持那些法則。”—-摘自《華爾街點(diǎn)金人》，約翰.施瓦格。遵循海龜法則是非常困難的，因?yàn)楹｝敺▌t依賴于捕捉相對(duì)罕見的大級(jí)別趨勢(shì)。結(jié)果是，兩次贏利之間可能會(huì)經(jīng)過(guò)許多個(gè)月份，有時(shí)甚至要經(jīng)過(guò)一兩年。在這期間，很容易找到理由來(lái)懷疑這套系統(tǒng)，進(jìn)而停止遵循法則。
學(xué)會(huì)成為好的交易員（甚至出色的交易員）是有可能的，但是，你需要付出大量艱苦的工作并,具有一種健康的懷疑主義精神。對(duì)于我們這些選擇了這條道路的人，這段旅程永遠(yuǎn)沒(méi)有盡頭。那些繼續(xù)保持成功的人將永遠(yuǎn)不會(huì)達(dá)到目的地，但是，他們將在旅程中學(xué)會(huì)找到樂(lè)趣。
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