全球經(jīng)濟(jì)：

　　IMF警告全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍顯著，歐元區(qū)被點(diǎn)名批評

　　國際貨幣基金組織(IMF)周三(11月12日)發(fā)布有關(guān)20國集團(tuán)(G20)的報(bào)告報(bào)告稱，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然顯著，并警告歐元區(qū)成長預(yù)估有下行風(fēng)險(xiǎn)，如果歐元區(qū)物價(jià)持續(xù)下跌，IMF也敦促歐洲央行采取行動(dòng)。

　　G20領(lǐng)導(dǎo)人第九次峰會將于11月15日開始在澳大利亞布里斯班舉行，IMF此番警告與全球決策者對歐洲刺激經(jīng)濟(jì)成長并未上軌道的擔(dān)憂互相呼應(yīng)，此一議題應(yīng)會成為G20會以上討論的重點(diǎn)。

　　IMF當(dāng)天公布的表示，自10月初發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》以來，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些關(guān)鍵進(jìn)展，其中包括金融市場劇烈調(diào)整、油價(jià)大幅下跌以及一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩的跡象。報(bào)告指出，目前的金融條件仍然可以支持全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但是近期金融市場波動(dòng)性增強(qiáng)意味著未來存在風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告分析認(rèn)為，油價(jià)大幅下降對不同經(jīng)濟(jì)體影響各異。經(jīng)常賬戶逆差的石油凈進(jìn)口國的外部失衡問題將有所緩解，但對于新興經(jīng)濟(jì)體中的產(chǎn)油國來說，油價(jià)下降將加劇這些經(jīng)濟(jì)體的下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　IMF曾在10月的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)測2014年全球經(jīng)濟(jì)將增長3.3%，明年全球經(jīng)濟(jì)增速將回升至3.8%；2014年歐元區(qū)成長為0.8%，明年為1.3%。不過，本次報(bào)告指出，上月一系列令人失望的數(shù)據(jù)已令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和成長的預(yù)估都成了疑問，其中包括歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國國內(nèi)需求“意外”疲弱的數(shù)據(jù)。

　　本周五(11月14日)歐元區(qū)三季度GDP及10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)即將出爐，IMF預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)將增長，與前一季增長0.1%的數(shù)字一致。歐元區(qū)過去一年物價(jià)僅上漲0.4%。這與歐洲央行2%的通脹目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

　　IMF表示，對歐洲央行近來維持利率在低點(diǎn)并向地區(qū)內(nèi)銀行業(yè)系統(tǒng)進(jìn)一步注入資金的做法表示歡迎。但如果通脹前景沒有改善，通脹預(yù)期繼續(xù)下滑，歐洲央行應(yīng)該會愿意采取更多行動(dòng)，包括購買主權(quán)債。

　　此外，IMF還警告稱，烏克蘭和中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢可能帶來風(fēng)險(xiǎn)，全球主要央行之間的政策分歧也許導(dǎo)致金融市場修正。

　　美國經(jīng)濟(jì)：

　　中美協(xié)議將推動(dòng)全球貿(mào)易迎來重大突破？

　　昨日中國與美國就氣候變化與信息技術(shù)等多方面達(dá)成共識。無論是從氣候變化還是從貿(mào)易方面看，全球第一與第二大經(jīng)濟(jì)體之間的協(xié)議都會產(chǎn)生全球性影響。彭博觀點(diǎn)的編輯評論文章認(rèn)為，問題是怎樣讓盡可能發(fā)揮益處、減少弊端。

　　根據(jù)昨日的中美相關(guān)氣候變化聯(lián)合聲明，中國提出，2030年左右讓二氧化碳排放量達(dá)到峰值，并讓清潔能源占比提高到20%左右；美國承諾，到2025年，將本國年排放量在2005年水平上削減26%-28%，減幅超過美國此前承諾。中美兩國元首還就盡快恢復(fù)和結(jié)束《信息技術(shù)協(xié)定》擴(kuò)大產(chǎn)品范圍談判達(dá)成雙邊共識，協(xié)議將涵蓋約1萬億美元的信息技術(shù)產(chǎn)品交易，涵蓋醫(yī)療設(shè)備、GPS設(shè)備、視頻游戲機(jī)、電腦軟件和新一代半導(dǎo)體等商品。其中部分新規(guī)將立即生效。

　　彭博觀點(diǎn)的文章認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)方面，此次中美協(xié)議的有益影響主要體現(xiàn)在，它減少了中美兩國的信息技術(shù)關(guān)稅壁壘，有助于十多年來陷入僵局的全球貿(mào)易談判重啟。

　　早在1996年，世貿(mào)組織（WTO）就已達(dá)成《信息技術(shù)協(xié)議》（ITA），達(dá)成共識取消關(guān)稅的產(chǎn)品約200種。此次中美雙邊共識涉及了1996年ITA并未囊括的設(shè)備。一位分析人士向《上海證券報(bào)》表示，如達(dá)成ITA擴(kuò)圍的協(xié)議，將帶來上萬億美元的交易額。上述彭博文章預(yù)計(jì)，如果其他1996年協(xié)議的WTO簽署方也將達(dá)成擴(kuò)大范圍的協(xié)議，全球GDP可能增加1900多億美元，為美國創(chuàng)造6萬個(gè)就業(yè)崗位。

　　十七年來，WTO鮮有大范圍協(xié)議誕生，共同協(xié)議進(jìn)程陷入癱瘓，多個(gè)WTO成員國紛紛尋求締結(jié)地區(qū)性的貿(mào)易協(xié)議，如“泛太平洋(601099,股吧)戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”（TPP）。這些地區(qū)性協(xié)議產(chǎn)生了地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)相互沖突及引發(fā)地區(qū)競爭的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中美協(xié)議意味著WTO有望實(shí)現(xiàn)更大范圍的框架，因?yàn)樗琴Q(mào)易領(lǐng)域?qū)ζ渌菂f(xié)議方毫無歧視的雙邊協(xié)議。即使其他WTO成員并未簽約加入，它也可以讓全體WTO成員受益。

　　由于自身無歧視性，中美協(xié)議將更容易得到WTO160個(gè)成員國的認(rèn)可。現(xiàn)在WTO內(nèi)部的確存在政府采購和民用飛機(jī)方面的歧視協(xié)議，它們比《關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定》（GATT）更早問世。所以任何新的協(xié)議獲得通過都面臨更大困難。

　　上述彭博文章認(rèn)為，恢復(fù)WTO的效率需要避免一味堅(jiān)持達(dá)成全體共識的做法，比如允許四分之三的票數(shù)贊成就獲通過。雖然WTO在協(xié)議談判方面有諸多問題，但該組織成功地扮演了貿(mào)易爭端調(diào)解員的角色。WTO統(tǒng)合及分析貿(mào)易數(shù)據(jù)的能力無可匹敵。它為成員國提供了寶貴的平臺。該平臺不但可以評估成員國的貿(mào)易監(jiān)管法規(guī)提案，還能避免成員之間的小分歧演變?yōu)榇蠹姞帯?/p>

　　當(dāng)然，改變WTO的投票規(guī)定絕非易事，不能一蹴而就。但上述文章認(rèn)為，在本周協(xié)議的基礎(chǔ)上可以走捷徑，全球貿(mào)易額有望因此增加1萬億美元。

　　美聯(lián)儲柯薛拉柯塔憂心通脹前景，稱2015年加息不合適

　　明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)周三(11月12日)表示，他擔(dān)心通脹預(yù)期下降會推低本來已經(jīng)偏低的通脹率，讓美聯(lián)儲(Fed)更難幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康。

　　他稱，由于通脹率已然太低，美聯(lián)儲上個(gè)月其實(shí)應(yīng)擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃，而不是結(jié)束該舉措?？卵滤?0月的政策會議上投下了唯一一張反對票。

　　今年在FOMC有投票權(quán)的鴿派柯薛拉柯塔重申，考慮到通脹前景乏力，明年加息“不合適”。這種觀點(diǎn)與多數(shù)美聯(lián)儲官員的看法形成對比。多數(shù)聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)明年的某個(gè)時(shí)候能夠加息。美聯(lián)儲自2008年12月以來一直維持短期利率在近零水準(zhǔn)。

　　柯薛拉柯塔預(yù)計(jì)，通脹率要到2018年才會升回美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，并敦促其同僚推遲加息，直至他們對通脹會在一兩年內(nèi)達(dá)到目標(biāo)抱有信心。

　　與此同時(shí)，他表示，即便美聯(lián)儲開始收緊政策，短期利率可能只會升至3.25%，遠(yuǎn)低于4%的歷史正常水準(zhǔn)。

　　他稱，低利率可能會加大資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。

　　此外，他還表示，不能認(rèn)為天然氣價(jià)格偏低會成為經(jīng)濟(jì)增長的引擎。

　　加拿大經(jīng)濟(jì)：

　　加拿大財(cái)政前景報(bào)告上調(diào)GDP預(yù)期，但下調(diào)下一年預(yù)算盈余預(yù)期

　　加拿大財(cái)政部周三(11月12日)發(fā)布最新版財(cái)政前景報(bào)告，維持當(dāng)前財(cái)年(2014-15年)預(yù)算赤字預(yù)期在29億加元不變，但下調(diào)下一財(cái)年(2015-16年)預(yù)算盈余預(yù)期至19億加元，而之前一度預(yù)計(jì)會錄得64億加元預(yù)算盈余。

　　加拿大財(cái)政部就此表示，加拿大財(cái)政預(yù)算預(yù)期包括每年30億加元應(yīng)急基金，意味著潛在的預(yù)算盈余更高。

　　加拿大財(cái)政部預(yù)計(jì)，該國聯(lián)邦債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重2013-14年料為32.3%，2014-15年料降至31.5%，2019-20年料降至24.3%。

　　加拿大財(cái)政部將該國2014年GDP預(yù)期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至增長2.4%，并將2015年預(yù)期也上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至增長2.6%。

　　加拿大財(cái)政部最新財(cái)政前景報(bào)告意味著，該國將在下一財(cái)年擺脫持續(xù)七年之久(2007-09年金融危機(jī)以來)的預(yù)算赤字困境，哪怕當(dāng)前石油價(jià)格大幅回落、且該國將實(shí)施一系列業(yè)已推出的減稅措施。

　　上述報(bào)告系加拿大財(cái)長奧利佛(JoeOliver)對該國2014年2月版預(yù)算報(bào)告的秋季更新，最新報(bào)告的確為加拿大政府2015年10月大選提供了一定程度的減支減稅空間，但幅度其實(shí)并不是很大。

　　日本經(jīng)濟(jì)：

　　日本9月核心機(jī)械訂單月率意外升2.9%，政府維持樂觀評估

　　日本內(nèi)閣府周四(11月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月核心機(jī)械訂單意外上升2.9%，企業(yè)預(yù)計(jì)第四季度訂單僅溫和下降，表明企業(yè)投資將升溫。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，日本9月核心機(jī)械訂單月率意外增長2.9%，預(yù)期下降1.0%；前值增長4.7%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，日本9月核心機(jī)械訂單年率意外增長7.3%，預(yù)期下降0.3%，前值下降3.3%。

　　核心訂單是波動(dòng)性較大的數(shù)據(jù)，被認(rèn)為是衡量未來六到九個(gè)月資本支出情況的指標(biāo)。

　　內(nèi)閣府調(diào)查中，受訪企業(yè)預(yù)計(jì)第四季度核心機(jī)械訂單季率將下降0.3%；第三季度增長5.6%，為連續(xù)第二個(gè)季度上升。

　　數(shù)據(jù)公布后，內(nèi)閣府維持對機(jī)械訂單的評估不變，稱其展示出溫和復(fù)蘇的跡象。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)：

　　德國：

　　德國10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)終值月率下降0.3%，年率上升0.8%

　　德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局周四(11月13日)確認(rèn)該國10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)終值月率下降0.3%，年率上升0.8%，與初步數(shù)據(jù)一致。該數(shù)據(jù)顯示德國通脹率依然處于低位，表明歐元區(qū)仍將面臨超低通脹、甚至是陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)。

　　德國10月CPI年率升幅已連續(xù)第四個(gè)月維持在0.8%不變。

　　聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局并公布，德國10月調(diào)和CPI終值月率下降0.3%，年率上升0.7%，也與10月底時(shí)公布的初步數(shù)據(jù)相符。

　　10月食品及飲料價(jià)格年率上漲0.9%，能源價(jià)格年率下跌2.3%。

　　德國及歐元區(qū)其他國家的低通脹率使得歐洲央行仍面臨采取進(jìn)一步刺激措施的壓力，將通脹率推高至略低于2%的目標(biāo)水平。

　　北歐聯(lián)合銀行(Nordea)分析師們表示，油價(jià)大跌對石油進(jìn)口地區(qū)有利，比如歐元區(qū)。油價(jià)下跌將增強(qiáng)消費(fèi)者的購買力，并且降低企業(yè)的能源成本。不過，當(dāng)前水平之下，通脹預(yù)期有變得不受控制的風(fēng)險(xiǎn)，這可能會導(dǎo)致通縮。

　　法國：

　　法國9月經(jīng)常帳赤字12億歐元，前值修正為赤字37億歐元

　　法國央行(BankofFrance)周四(11月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月經(jīng)常帳赤字規(guī)模強(qiáng)勁收窄至12億歐元，因當(dāng)月服務(wù)貿(mào)易盈余擴(kuò)張，同時(shí)商品貿(mào)易赤字縮減。

　　數(shù)據(jù)顯示，法國9月經(jīng)常帳赤字12億歐元，前值修正為赤字37億歐元。

　　分項(xiàng)指標(biāo)，法國9月商品貿(mào)易帳創(chuàng)下28億歐元的赤字；9月服務(wù)貿(mào)易帳盈余勁增至16億歐元。

　　此外法國9月勞務(wù)收入所得為35億歐元；經(jīng)常項(xiàng)目轉(zhuǎn)移則繼續(xù)持穩(wěn)于赤字35億歐元。

　　數(shù)據(jù)還顯示，法國9月金融帳赤字242億歐元，其中9月直接投資所得盈余50億歐元；投資組合赤字63億歐元；金融衍生品工具則為28億歐元的赤字。

　　值得注意的是，法國央行方面已經(jīng)從今年1月開始采用新的計(jì)算方法，統(tǒng)計(jì)經(jīng)常帳數(shù)據(jù)。

　　未完待續(xù)