⊙ 毛明江 ○編輯 龔維松

　　昨日國內期市全線下跌，白銀和黃金跌幅接近2%，菜籽、菜粕、白糖、焦炭、滬銅等跌幅超過1%。受高庫存和全球供應過剩形勢加速的影響，橡膠昨日領跌期市，大跌超過4%，創(chuàng)下自2009年年中以來的新低。

　　昨日橡膠主力1401合約一開盤就下破18000元/噸，然后一直走低，根本沒有理會上周末國際原油大漲2美元。從資金流向看，資金還是打壓弱勢品種，在銅等工業(yè)品下跌的情況下，資金繼續(xù)打壓前期弱勢的橡膠，以至于橡膠全天沒有出現(xiàn)像樣的反彈，尾市收于17295/噸，跌幅高達4.42%。

　　“橡膠跌幅超過4%，有點出人意料，但這也反映出市場對其不看好。”銀河期貨認為，經濟持續(xù)不見好轉，工業(yè)品跌勢沒有改變，此前市場預測的跟隨原油順勢出現(xiàn)一波反彈也沒有實現(xiàn)。

　　南華期貨表示，目前大宗商品市場調整尚未結束，短時期內繼續(xù)弱勢運行。近期中石化、中石油繼續(xù)對合成膠報價下調400-700元/噸的幅度。目前兩大集團合成膠整體的庫存依舊在16萬噸左右的水平，保持在高位。

　　國內消息方面，雖然近期市場傳出城鎮(zhèn)化政策利好，有消息披露安徽將成為首個城鎮(zhèn)化試點，而首都經濟圈也提上日程，但開工及項目的實施將受到資金緊張的限制，目前央行也在要求地方進行資金存量的盤活。但現(xiàn)貨方面，天然橡膠高庫存的局面難改，國內仍長時間的處于去庫存化的狀態(tài)，同時下游工廠在膠價達到低位之后，大單買盤的意向尚未體現(xiàn)。

　　國際方面，由于東南亞國家在橡膠出口限制的松動等原因，影響著全球橡膠供給過剩情況不斷加劇，截至4月底，已達到前所未有的嚴重地步。業(yè)內人士表示，預計全球橡膠將連續(xù)3年都出現(xiàn)供大過于求的現(xiàn)象。隨著歐洲國家對中國的輪胎和鞋材的需求降低，中國對橡膠消費的需求也降低，導致橡膠價格持續(xù)走低，橡膠出口成為問題。

　　自去年始橡膠價格持續(xù)下跌，作為世界三大橡膠生產國的泰國、印尼、馬來西亞聯(lián)合出臺了橡膠出口限制來控制橡膠供應。今年以來，橡膠價格會持續(xù)走低，市場需求不大是主要原因之一。印尼橡膠協(xié)會認為，由于歐洲國家對中國輪胎和特殊網布、TPU鞋底的需求降低，導致作為橡膠產品制造大國的中國需求降低。這些因素一環(huán)套一環(huán)，最終導致印尼方面建議終止橡膠出口限制的計劃。對于未來3年內的全球橡膠走勢，多數(shù)業(yè)內人士都持悲觀態(tài)度。

　　在后市操作上，中金期貨認為，7月仍是新膠上市的高峰期，終端需求雖有所好轉，但不足以消化較大的供應端壓力。決策層將更多精力放在經濟結構調整來穩(wěn)定經濟而非提供更多流動性來支撐經濟增長，地方期望流動性松動落空。昨日大跌后技術上已呈現(xiàn)破位下行態(tài)勢，空頭勢力強勁，近期不具備大幅反彈或反轉的條件。