[轉(zhuǎn)] 期債短期對沖策略為主：首創(chuàng)期貨11月19早報

2014-11-19 09:11 來源： 首創(chuàng)期貨 瀏覽：370 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

國債期貨上個交易日異常強勢，開盤之后持續(xù)走高，收盤位于整個交易日的較高水平。截止收盤，近月合約TF1412合約相較于上個交易日的結(jié)算水平漲0.506元，整個交易日的波動幅度超過0.6元。三個合約總計成交接近15000手，持倉超2萬手。從價差上來看，近月合約和次月合約的價差有0.57元，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價差有0.4元。相較于上個交易日略有縮小。

資金方面，銀行間各期限資金利率多數(shù)出現(xiàn)上行，絕對水平上，隔夜資金利率維持在2.5%水平上，7天資金利率加權(quán)水平維持在3%左右，14天資金利率維持略高于3.5%的水平上，總體來看，資金市場仍然維持較為穩(wěn)定的狀態(tài)。當(dāng)日中央銀行進行14天200億元的正回購操作，中標(biāo)利率沒有發(fā)生變化。

交易策略上，由于銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)逆差擴大，以及由于新股發(fā)行可能產(chǎn)生的資金波動，這些加強了對中央銀行擴大放松預(yù)期，期債或受此支持大幅走高。但與前幾個交易日對應(yīng)的，近月合約收盤對應(yīng)的可交割券的IRR達到11%以上，也就是說期債大幅上漲并未對現(xiàn)券有較大的帶動，現(xiàn)券滯漲情況明顯。繼續(xù)觀察期現(xiàn)兩個市場的差異，短期仍建議以對沖交易策略為主，密切關(guān)注中央銀行的操作行為。

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