作為國債最重要的交易者，銀行未來以何種身份和形式參與國債期貨市場一直是業(yè)內(nèi)爭論的焦點(diǎn)。昨日中金所的相關(guān)規(guī)則修訂版的出臺，這一爭論將塵埃落定。

　　為迎接即將上市的國債期貨，中金所昨日公布了新修訂的《中國金融期貨交易所會員管理辦法（征求意見稿）》，其中對交易結(jié)算會員和全面結(jié)算會員的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行擴(kuò)充，為銀行等非期貨公司會員以結(jié)算會員身份從事自營業(yè)務(wù)提供制度空間。

　　現(xiàn)行《中國金融期貨交易所會員管理辦法》中，規(guī)定結(jié)算會員可以從事結(jié)算業(yè)務(wù)，具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。其中交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。

　　而新的征求意見稿中增加了結(jié)算會員為其自身辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)的規(guī)定，這意味著銀行等機(jī)構(gòu)可以申請成為中金所結(jié)算會員，獨(dú)立實(shí)現(xiàn)交易與結(jié)算業(yè)務(wù)。

　　“未來銀行或?qū)⒁灶愖誀I會員身份參與國債等金融期貨交易?！?東證期貨研究所所長林慧認(rèn)為。

　　與商品交易所現(xiàn)行會員結(jié)構(gòu)不同，現(xiàn)行的中金所會員結(jié)構(gòu)中尚沒有自營會員的存在，也就是說，包括證券公司、基金、保險（放心保）公司等機(jī)構(gòu)必須以期貨公司客戶名義參與金融期貨交易。

　　“但是在國債期貨上市之后，如果銀行繼續(xù)以這種模式參與，將會使銀行和期貨公司都面臨較大壓力?！绷只壅f。

　　銀行等機(jī)構(gòu)擁有的債券數(shù)量龐大，動輒以百億計。對期貨公司而言，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)凈資本相關(guān)要求，如果銀行在期貨公司存入大量保證金，必然要求期貨公司大幅提高凈資本，而銀行資金的交易往往并不活躍，難以給期貨公司帶來太多收益，反而增加了期貨公司注冊資本金的盈利壓力。

　　對銀行而言，從資金安全和倉位保密角度考慮，肯定不能只通過一家期貨公司進(jìn)行交易，進(jìn)行分倉操作又會遇到內(nèi)部管理、風(fēng)險控制等諸多問題，還可能面臨持有頭寸泄密的風(fēng)險。

　　林慧認(rèn)為，以自營身份參與市場，不僅有利于銀行進(jìn)行風(fēng)險控制、做好保密工作，還將一定程度上增加他們參與期貨市場積極性，從而提高市場活躍度?！斑@也會間接為期貨公司帶來更多收益”。

　　她預(yù)計，下一步中金所還會出臺更為詳細(xì)的會員申請配套指引，引導(dǎo)會員申請進(jìn)入實(shí)施階段。