中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“中金所”）昨日就《5年期國(guó)債期貨合約》及其相關(guān)細(xì)則、《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》及其實(shí)施細(xì)則修訂稿向社會(huì)公開征求意見。此次征求意見的范圍包括新擬定的《5年期國(guó)債期貨合約》、《中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》、《中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交割細(xì)則》等4項(xiàng)產(chǎn)品類業(yè)務(wù)細(xì)則，《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》及其實(shí)施細(xì)則等10項(xiàng)業(yè)務(wù)類規(guī)則的修訂稿，《中國(guó)金融期貨交易所期貨公司會(huì)員資格管理業(yè)務(wù)指引》及《中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨信息發(fā)布指引》等兩項(xiàng)業(yè)務(wù)指引。

　　“中金所現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)確保股指期貨的平穩(wěn)上市起到了重要作用，但隨著股指期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和國(guó)債期貨等產(chǎn)品創(chuàng)新的推進(jìn)，現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則體系的不適應(yīng)性日益顯現(xiàn)。”中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人接受期貨日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，一是《期貨交易管理?xiàng)l例》2012年修訂后的立法新變化需要在交易所業(yè)務(wù)規(guī)則中體現(xiàn)；二是股指期貨上市運(yùn)行已經(jīng)3年多，投資者適當(dāng)性、特殊法人開戶等制度，需要根據(jù)市場(chǎng)狀況和業(yè)務(wù)運(yùn)行情況進(jìn)一步加以完善；三是基于股指期貨單一產(chǎn)品的規(guī)則體系和制度安排，對(duì)國(guó)債期貨等新產(chǎn)品的兼容性和擴(kuò)展性不足。此次《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》及其實(shí)施細(xì)則的修訂，主要遵循 “優(yōu)化業(yè)務(wù)規(guī)則體系，預(yù)留業(yè)務(wù)發(fā)展空間”、“滿足產(chǎn)品開發(fā)需求，推動(dòng)創(chuàng)新順利進(jìn)行”、“完善現(xiàn)行制度，促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮”等原則。

　　據(jù)介紹，中金所現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則體系基于滬深300股指期貨單一產(chǎn)品設(shè)計(jì)，為提高業(yè)務(wù)規(guī)則體系的兼容性，在借鑒境外相關(guān)期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則體系模式的基礎(chǔ)上，中金所設(shè)計(jì)了業(yè)務(wù)與產(chǎn)品并重、多維度和多層次的業(yè)務(wù)規(guī)則體系重構(gòu)方案，將具有共性的基本業(yè)務(wù)制度與不同產(chǎn)品個(gè)性化制度進(jìn)行合理區(qū)分。縱覽本次修訂，主要有六大看點(diǎn)：

　　會(huì)員制度：

　　擴(kuò)充業(yè)務(wù)范圍，調(diào)整資格條件

　　在中金所目前的會(huì)員制度下，結(jié)算會(huì)員業(yè)務(wù)范圍只包括為其客戶或者受托交易會(huì)員辦理結(jié)算業(yè)務(wù)，而未來(lái)如引入非期貨公司會(huì)員以結(jié)算會(huì)員身份參與國(guó)債期貨交易為自營(yíng)業(yè)務(wù)，無(wú)法納入上述任何一種結(jié)算會(huì)員的業(yè)務(wù)范圍。此外，現(xiàn)行《中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員管理辦法》有關(guān)交易結(jié)算會(huì)員和全面結(jié)算會(huì)員的條件系針對(duì)期貨公司設(shè)置。為此，此次修訂對(duì)交易結(jié)算會(huì)員和全面結(jié)算會(huì)員的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行擴(kuò)充，為非期貨公司會(huì)員以結(jié)算會(huì)員身份從事自營(yíng)業(yè)務(wù)提供制度空間；同時(shí)，對(duì)交易結(jié)算會(huì)員和全面結(jié)算會(huì)員的資格條件進(jìn)行調(diào)整，并發(fā)布《中國(guó)金融期貨交易所期貨公司會(huì)員資格管理業(yè)務(wù)指引》。

　　投資者適當(dāng)性制度：

　　規(guī)則調(diào)整，適用范圍擴(kuò)大

　　目前，有關(guān)投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)文件只適用于股指期貨產(chǎn)品，且該制度尚未在交易規(guī)則層面予以體現(xiàn)。此次修訂在《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》中對(duì)投資者適當(dāng)性制度進(jìn)行了規(guī)定。同時(shí)，修改適當(dāng)性制度相關(guān)規(guī)則，將目前僅適用于股指期貨的投資者適當(dāng)性制度擴(kuò)大至所有金融期貨產(chǎn)品，并對(duì)特殊單位客戶和一般單位客戶的適當(dāng)性制度適用進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。

　　特殊單位客戶開戶制度：

　　簡(jiǎn)化流程，降低要求

　　為加強(qiáng)股指期貨上市初期對(duì)特殊單位客戶開戶的管理，《中國(guó)金融期貨交易所交易細(xì)則》規(guī)定的特殊單位客戶開戶程序較為復(fù)雜。鑒于期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開戶制度已經(jīng)建立，此次修訂將根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)特殊單位客戶開戶流程進(jìn)行合理簡(jiǎn)化，取消特殊單位客戶到交易所現(xiàn)場(chǎng)開戶的要求。

　　強(qiáng)制減倉(cāng)制度：

　　參照股指期貨，增加適用標(biāo)準(zhǔn)

　　目前的強(qiáng)制減倉(cāng)制度主要針對(duì)滬深300股指期貨這一單一品種設(shè)計(jì)。國(guó)債期貨在申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量確定和盈利客戶分配方面均是根據(jù)滬深300股指期貨合約做出規(guī)定。此次修訂將在強(qiáng)制減倉(cāng)申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量確定和盈利客戶分配的相關(guān)規(guī)定中，增加可適用于國(guó)債期貨的具體標(biāo)準(zhǔn)，即股指期貨、國(guó)債期貨分別以持倉(cāng)虧損大于等于D2交易日結(jié)算價(jià)的10%、2%確定申報(bào)、平倉(cāng)數(shù)量，平倉(cāng)數(shù)量按照盈利大小分三級(jí)逐級(jí)分配，其中，股指期貨以D2交易日結(jié)算價(jià)的10%、6%為標(biāo)準(zhǔn)劃分三級(jí)，國(guó)債期貨則以D2交易日結(jié)算價(jià)的2%、1%為標(biāo)準(zhǔn)劃分三級(jí)。

　　實(shí)物交割制度：

　　借鑒商品期貨經(jīng)驗(yàn)，細(xì)化規(guī)則

　　國(guó)債期貨將采取實(shí)物交割方式，但目前交易所業(yè)務(wù)規(guī)則中僅有《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》對(duì)實(shí)物交割作了原則性規(guī)定。為滿足國(guó)債期貨實(shí)物交割的需要，此次修訂將在《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中增加有關(guān)實(shí)物交割的規(guī)定。同時(shí)，借鑒商品期貨市場(chǎng)的相關(guān)做法，針對(duì)5年期國(guó)債期貨制定相應(yīng)的交割細(xì)則，對(duì)可交割國(guó)債、交割流程、交割結(jié)算、交割違約等事項(xiàng)做出具體規(guī)定。

　　套期保值與套利管理制度：

　　區(qū)分產(chǎn)品和臨近交割月合約額度

　　實(shí)物交割方式下的套期保值與套利額度區(qū)分為一般月份額度和臨近交割月份額度。中金所現(xiàn)行套期保值與套利管理制度主要針對(duì)采用現(xiàn)金交割方式的股指期貨而設(shè)計(jì)，未區(qū)分一般月份和臨近交割月份。此次修訂將對(duì)套期保值與套利管理制度作進(jìn)一步完善，將套期保值與套利額度區(qū)分為產(chǎn)品額度與臨近交割月份合約額度，進(jìn)行套期保值與套利交易的會(huì)員和客戶，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)產(chǎn)品額度；需要在采用實(shí)物交割方式且即將進(jìn)入交割月份的合約上進(jìn)行套期保值、套利交易的，應(yīng)當(dāng)特別申請(qǐng)臨近交割月份合約額度。