[原] 全球宏觀要點
1. 上周五準(zhǔn)備金上繳后，銀行間市場利率繼續(xù)顯著回落，此前錢荒的沖擊已經(jīng)消退，然后昨日A股市場仍然經(jīng)歷大幅下跌，上周五國務(wù)院“降低企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市財務(wù)門檻”的提法再次撩動了市場敏感的神經(jīng)。在控風(fēng)險的政策方向下，銀行非信貸融資難有大的增長，因此包括IPO在內(nèi)的其他各種融資渠道將承擔(dān)更多支持實體資金需求的功能，持續(xù)的融資壓力仍是下半年A股市場必須面對的基本環(huán)境,成為一個比較重要的利空因素。
2. 全國60城商品房成交面積周環(huán)比下降-2.8%。由于天氣轉(zhuǎn)熱，樓市銷售逐漸步入淡季。當(dāng)前房地產(chǎn)市場的需求持續(xù)小幅下降，開發(fā)商寄望于新盤增加和推盤力度增加對于潛在購房者購房意愿的拉動，因此7月推盤情況直接決定了7月銷量。中性情景下，我們預(yù)計7月商品房銷量環(huán)比零增長。7-8月是傳統(tǒng)淡季，成交走勢很難有正面的驚喜出現(xiàn)，基本面走弱使得板塊走勢難有相對收益。
3. 據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會8日最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月下旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量176.24萬噸，增量1.7萬噸，旬環(huán)比增長0.97%，創(chuàng)新紀(jì)錄；全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量218.12萬噸，增量1.7萬噸，旬環(huán)比增長0.78%。
我們認(rèn)為：鋼價近期有所企穩(wěn)，但這并不意味著行業(yè)景氣度回升，因為需求整體不振，產(chǎn)能壓力又極其嚴(yán)重，鋼價略有反復(fù)就會令產(chǎn)能利用率維持。鋼鐵供給現(xiàn)在對需求不甚敏感，這對鋼鐵行業(yè)長期而言非常不利。
4. 中國6月CPI同比 2.7% ，預(yù)期2.5%，前值2.1% PPI同比-2.7% ，預(yù)期-2.6%，前值-2.9% 。CPI高于預(yù)期，PPI低于預(yù)期，對市場偏空。
5. 上周美聯(lián)儲批準(zhǔn)了巴塞爾新資本協(xié)議，至此，巴三協(xié)議已經(jīng)在全球主要國家都獲得通過，全球銀行去杠桿的過程還將持續(xù)進(jìn)行，由此帶來的全球資本市場流動性收緊也將持續(xù)進(jìn)行。不利于風(fēng)險資產(chǎn)。
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