[原] 全球宏觀要點(diǎn)
1. 伯南克最新表態(tài)：美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債沒(méi)有預(yù)先制定購(gòu)債步伐，削減購(gòu)債步伐可能更快或更慢，甚至可能增加購(gòu)債。預(yù)計(jì)將在今年稍晚放緩購(gòu)債，并于2014年年中結(jié)束。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)高度寬松的貨幣政策是合適的。失業(yè)率降至6.5%不會(huì)自動(dòng)觸發(fā)加息。
我們維持美聯(lián)儲(chǔ)將在9月削減QE3購(gòu)買(mǎi)量判斷不變。美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策走向?qū)⑷Q于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。雖然6月消費(fèi)和房屋新開(kāi)工數(shù)據(jù)不佳，但過(guò)去三年美國(guó)6月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都幾乎讓人失望，進(jìn)入三季度后經(jīng)濟(jì)往往強(qiáng)勁反彈。消費(fèi)和房地產(chǎn)目前呈現(xiàn)的疲軟還不足以讓我們修改對(duì)下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快的判斷。近期美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇“亮眼”，今年上半年月度新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)到20.2萬(wàn)人，未來(lái)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)提升至22萬(wàn)左右的概率較高，根據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率換算模型，4季度失業(yè)率有望降至7.3%，聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始退出QE。而新增非農(nóng)保持在20萬(wàn)人以上，則未來(lái)10至12個(gè)月，失業(yè)率將有望降至7%，美聯(lián)儲(chǔ)將停止購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、結(jié)束QE。 對(duì)中國(guó)影響喜憂(yōu)參半，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。貿(mào)易渠道影響偏正面；資金渠道影響偏負(fù)面。 （利空貴金屬和大宗商品）
2. 中國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)：今日未進(jìn)行任何操作，僅資金到期致本周凈投放1,600億元。銀行間回購(gòu)利率平穩(wěn)，隔夜回購(gòu)+2BP至2.99%。
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