[原] 全球宏觀要點

2013-03-01 12:26 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：745 評論：(0) 作者：戴非

1. 目前海外市場面臨兩個不確定性，一個是 3 月1 日即將觸發(fā)的自動減支程序，另外一個是意大利大選。從美國自動減支來看，我們認為觸發(fā)的概率較大，兩黨在是否加稅以平滑減支的沖擊上面無法達成妥協(xié)。如果觸發(fā)將對美國今年GDP 增速產(chǎn)生0.6 個點左右的拖累。我們認為市場對于財政政策的影響往往更加關(guān)注后期高頻經(jīng)濟指標(biāo)的變化，因此短期不會對風(fēng)險偏好產(chǎn)生明顯下行壓力。意大利大選方面，由于四個主要政黨仍需時間進行利益權(quán)衡，短期內(nèi)取得明顯進展的概率不大，仍將對市場產(chǎn)生脈沖式干擾。

2. 當(dāng)?shù)貢r間2月28日晚，美國參議院未能通過民主黨與共和黨提出的替代議案，從3月1日起削減今年政府支出850億美元的規(guī)定將自動生效，其中半數(shù)減支來自國防開支，半數(shù)為國內(nèi)支出。 IMF表示，如果美國自動減支3月1日生效，可能下調(diào)美國與全球經(jīng)濟的增長預(yù)期。IMF警告，受自動減支打擊最沉重的將是美國最大的那些貿(mào)易伙伴，可能對中國的出口不利。

3. 節(jié)后四大行信貸負增長 500 億,央行慎動流動性之手。媒體報道春節(jié)后四大行開始壓縮節(jié)前投放迅猛的信貸，且央行昨日面對資金緊張逆回購詢而不發(fā)，迫使金融機構(gòu)降低資金杠桿拉長負債久期，這兩種操作思路都顯示1 月至2 月前半個月超預(yù)期寬松的流動性環(huán)境正在回歸正常化。

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