[原] 全球宏觀要點(diǎn)

2013-04-02 10:49 來(lái)源： 開(kāi)拓者量化網(wǎng) 瀏覽：617 評(píng)論：(0) 作者：戴非

1．3月樓市“燒”更高 百城房?jī)r(jià)環(huán)比漲1%

3月百城房?jī)r(jià)指數(shù)中，二線(xiàn)城市和三四線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅上升的速度都高于一線(xiàn)城市，延續(xù)了1月以來(lái)，一線(xiàn)城市和其他城市房?jī)r(jià)月環(huán)比差收窄的趨勢(shì)，說(shuō)明房?jī)r(jià)上漲的壓力正在由一線(xiàn)城市向二三線(xiàn)城市擴(kuò)散。如果信貸政策沒(méi)有配合“國(guó)五條”收緊，我們預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)上漲的壓力在多數(shù)城市仍將存在，不排除各地在短期內(nèi)從嚴(yán)從緊執(zhí)行調(diào)控的可能。我們重申：目前的政策難以阻止房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)，中央政府可能出臺(tái)更嚴(yán)厲措施。

2．芝加哥玉米期貨創(chuàng)24年最大跌幅，并進(jìn)入熊市，美國(guó)庫(kù)存高于預(yù)期以及種植面積增加，預(yù)示著供給充裕；小麥期貨跌至9個(gè)月低點(diǎn)，大豆期貨也下跌。

3．中國(guó)用電需求增長(zhǎng)放緩可能暗示經(jīng)濟(jì)減速，這對(duì)于工業(yè)金屬來(lái)說(shuō)是個(gè)利空信號(hào)。而工業(yè)金屬價(jià)格也12年來(lái)首次在第一季下跌。

LME由六種金屬價(jià)格組成的一項(xiàng)指數(shù)在今年前三個(gè)月下挫5.6%，為2001年來(lái)首次新年開(kāi)局不利。中國(guó)1-2月的電力需求同比增長(zhǎng)5.5%，2012年同期的增速為6.7%，2011年的增幅更是超過(guò)12%。

中國(guó)是鋁、鋅等金屬的世界最大消費(fèi)國(guó)。LME指數(shù)包括銅、鋁、鎳、鉛、鋅和錫，這些金屬在該交易所的合計(jì)庫(kù)存過(guò)去12個(gè)月增加了11%。除了錫之外，今年所有金屬都將出現(xiàn)供過(guò)于求。

4．美國(guó)3月ISM制造業(yè)指數(shù)為51.3，大幅低于54的預(yù)期。2月讀數(shù)為54.2。

我們昨天例會(huì)指出：財(cái)政的負(fù)面影響在3月以來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中有所反應(yīng)，3月兩種消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)背離，反映出消費(fèi)者對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定正在增大。雖然貨幣政策在極力抵消財(cái)政政策不確定性的影響，但支出削減與2季度即將到來(lái)的債務(wù)上限觸頂對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響將在2季度放大。

下調(diào)美股評(píng)級(jí)為：中性偏空

5．盡管貴州茅臺(tái)日前公布的2012年年報(bào)成績(jī)不錯(cuò)，凈利潤(rùn)同比增速仍在50%以上，但其激增7倍的應(yīng)收賬款（1781萬(wàn)元）卻引發(fā)關(guān)注，應(yīng)收賬款前五名均為本應(yīng)該早已打款的經(jīng)銷(xiāo)商。

在 “塑化劑事件”、“三公消費(fèi)”瘦身、反壟斷等沖擊下，白酒行業(yè)已進(jìn)入調(diào)整期。而此時(shí)經(jīng)銷(xiāo)商和酒企之間的關(guān)系變得異常敏感，出現(xiàn)應(yīng)收賬款的大幅增長(zhǎng)，似乎預(yù)示著經(jīng)銷(xiāo)商和白酒企業(yè)之間此前的關(guān)系或?qū)l(fā)生改變。

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