[原] 全球宏觀要點

2013-04-15 10:26 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：598 評論：(0) 作者：戴非

1. 1季度GDP 7.7%，預(yù)期8%，前值7.9%；GDP環(huán)比1.6%，預(yù)期2%，前值2%；3月工業(yè)增加值8.9% ，預(yù)期10.1%，前值9.9%；消費品零售12.6% ，預(yù)期12.6%，前值12.3%；固定資產(chǎn)投資20.9%，預(yù)期21.3%，前值21.2%。 1季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，對股市和大宗商品利空。

2. 周五黃金價格暴跌，主要原因是美元走強黃金避險屬性本身就已弱化，而全球各大央行寬松政策并未帶來實際效果，經(jīng)濟形勢日益惡化令黃金的抗通脹屬性也早已弱化。上周五美國公布的通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，觸發(fā)了市場對通縮的進一步擔(dān)憂。此外，市場還在擔(dān)憂塞浦路斯有意出售黃金。這一系列負(fù)面的長短期因素觸發(fā)投資者拋售，而日前部分大投行和大基金看空黃金，此后便是一連串的交易因素自我強化，進一步加劇了金價跌勢。金價下跌帶頭作用下，擔(dān)憂經(jīng)濟情緒向整個大宗商品市場蔓延，油價和金屬價格都不同程度大跌。維持中長期看空大宗商品的觀點。

3. 美國零售銷售3月萎縮0.4%（市場預(yù)期0，我們預(yù)期-0.1%），為三個月內(nèi)第二次下滑，4月消費者信心重挫，顯示今年初的增稅降低了經(jīng)濟成長的動能，前期的財政拖累的不確定性正在影響居民消費預(yù)期。符合我們之前對美國經(jīng)濟2季度放緩的判斷。但相比前幾次的放緩，美聯(lián)儲的開放式QE，相對偏低的油價水平都提供了一定的正面支撐。因此，本輪放緩的幅度可能相對前幾輪要小一些。 下調(diào)美股評級為“中性偏空“。

4. 國際資金加速流出A股。4月4-10日，流出A股資金7.2億美元，環(huán)比增加4.5倍。專投中國股票型基金流出6.5億美元，環(huán)比增加132%。由于基本面利空因素較多，我們預(yù)計資金仍將繼續(xù)流出A股。

5. 世界銀行下調(diào)2013中國經(jīng)濟增速預(yù)期至8.3%，原預(yù)期為8.4%；蘇格蘭皇家銀行大幅下調(diào)2013年中國經(jīng)濟增速預(yù)期至7.4%，原預(yù)期為8.4%。

6. 清盤是目前的主題——投資者們拋售日本國債（連續(xù)第6天波動率達多個標(biāo)準(zhǔn)差水平）、拋售日本股票（日經(jīng)指數(shù)下跌128點，這是日本央行宣布寬松以來第二大單日跌幅）、拋售美國國債（期貨價格下跌）、拋售黃金和白銀（黃金價格從周五的最高點已下跌超過100美元）。目前大宗商品（特別是貴金屬）的流動性出現(xiàn)問題，我們猜測鮑爾森有可能開始清盤黃金的多頭倉位。

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