[原] 全球宏觀要點(diǎn)
1. 盡管幾乎所有FOMC委員都同意在7月改變資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模并不合適，但會(huì)議紀(jì)要對(duì)于每位委員預(yù)期的描述并不清晰。“一些（A few）”委員強(qiáng)調(diào)可能需要保持耐心，而“另一些（a few others）”則認(rèn)為很快放緩購債速度是合適的。另一方面，“多位（a number）”參會(huì)者（包括沒有投票權(quán)的委員）指出：至少在“市場對(duì)于貨幣政策未來路徑的預(yù)期，包括對(duì)于資產(chǎn)購買計(jì)劃和聯(lián)邦基金利率變化的預(yù)期，與他們自己的預(yù)期非常一致”。總的來說，我們認(rèn)為會(huì)議紀(jì)要透露的信息與9月放緩QE一致，但無疑這并不確定。
會(huì)議紀(jì)要顯示在會(huì)議上對(duì)前瞻指引進(jìn)行了廣泛的討論.會(huì)議紀(jì)要顯示的對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估整體上略悲觀，有美聯(lián)儲(chǔ)官員指出上半年的經(jīng)濟(jì)增長弱于預(yù)期。由于按揭利率走高、油價(jià)走高、全球經(jīng)濟(jì)放緩和持續(xù)的財(cái)政政策擔(dān)憂，“多位（a number of）”參會(huì)者對(duì)于短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速加快信心不足。此外，參會(huì)者對(duì)于就業(yè)市場狀況的整體評(píng)估仍然是“疲軟”。
會(huì)議紀(jì)要對(duì)于貨幣政策實(shí)施的長期規(guī)劃有一個(gè)特別的描述，包括對(duì)可能設(shè)立一個(gè)“固定利率不限制額度（fixed-rate, full-allotment）的隔夜逆回購來作為管理貨幣市場利率的補(bǔ)充工具”的概述。
整體來看：由于會(huì)議紀(jì)要本身并沒有對(duì)之前伯南克的時(shí)刻表做出修正，我們依然認(rèn)為9月份會(huì)是開始削減QE的時(shí)點(diǎn)。然而，這份紀(jì)要對(duì)應(yīng)的是7月末的FOMC會(huì)議，而8月份以來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指向頗為曲折，而新興市場也進(jìn)一步受到QE削減的干擾，聯(lián)儲(chǔ)在削減購債量級(jí)上可能會(huì)更為謹(jǐn)慎。目前對(duì)美元較為有利，警惕風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下行風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)看空黃金，A股表現(xiàn)仍將優(yōu)于其他新興市場股市。
2. 中國人民銀行公開市場今日進(jìn)行460億元人民幣14天期逆回購操作；據(jù)此計(jì)算，央行本周凈投放720億元。（利好A股）
3. 8月匯豐中國PMI制造業(yè)初值50.1，重返50枯榮線上方，創(chuàng)4個(gè)月內(nèi)最高水平，此前市場預(yù)期48.3，7月終值47.7。（印證了宏觀經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)的判斷，利好A股和商品）
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