風(fēng)險(xiǎn)在于，和銀行間貸款業(yè)務(wù)的賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)類似，債券代持業(yè)務(wù)的賣出回購(gòu)，對(duì)交易雙方來說也都是游離在資產(chǎn)負(fù)債表外的，如果交易雙方是金融機(jī)構(gòu)，一般違約的可能性較小，但若是非銀機(jī)構(gòu)，一方違約則可能造成另一方或有損益擴(kuò)大。

35個(gè)城市在4月1日的最后截止日期前公布了新樓市調(diào)控實(shí)施細(xì)則。這些措施比市場(chǎng)預(yù)估溫和得多。作為前總理溫家寶讓房?jī)r(jià)變得更“親民”所作的最后努力，政府要求對(duì)房?jī)r(jià)過快上漲的城市提高房貸首付比例和二套房貸的利率，并敦促更嚴(yán)格地落實(shí)房產(chǎn)交易稅。

我們認(rèn)為：如果房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，將引發(fā)更加嚴(yán)厲的調(diào)控政策，對(duì)房地產(chǎn)板塊利空，這也將拖累大盤。

8. 人民幣兌美元貶值0.14%，為2月18日以來最大跌幅，至6.1808；先前中國(guó)央行調(diào)低人民幣兌美元匯率中間價(jià)0.12%，至6.2416元人民幣，降幅為8月27日以來最大。 中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱：人民幣匯率浮動(dòng)幅度不久將進(jìn)一步擴(kuò)大，中國(guó)正密切關(guān)注部份國(guó)家的匯率政策。 我們預(yù)計(jì)：中國(guó)央行將把人民幣每日波動(dòng)區(qū)間由目前的+/-1%，放寬至+/-1.5-2%。中國(guó)似乎不愿意看到人民幣持續(xù)升值，因?yàn)檫@樣可能成為貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的受害者。如果人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期，將對(duì)流動(dòng)性極為不利。

9. 在政府準(zhǔn)備標(biāo)售與消費(fèi)者物價(jià)上漲連動(dòng)的債券之際，美國(guó)抗通脹債券(TIPS)2013年的表現(xiàn)注定落后于傳統(tǒng)公債，為5年來頭一遭。自去年12月31日以來，抗通脹債券上漲0.2%，相當(dāng)于年化報(bào)酬率為0.6%。而一般公債的年化報(bào)酬率已經(jīng)為2.2%。這是2008年以來抗通脹債券的回報(bào)首次低于美國(guó)公債。美國(guó)10年期公債收益率報(bào)1.69%，昨天觸及1.67%，為去年12月12日以來最低。 （表明未來通脹可能傾向疲弱，驗(yàn)證了市場(chǎng)的通縮預(yù)期，對(duì)大宗商品不利）

10. 基于季節(jié)效應(yīng)和基數(shù)效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)2季度GDP增速仍有望小幅回升至7.8%。但由于監(jiān)管趨嚴(yán)，融資超增不可持續(xù)，預(yù)測(cè)下半年經(jīng)濟(jì)增速將重新下滑至7.4%左右。投資下滑后對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率僅為30%，而消費(fèi)貢獻(xiàn)率超過50%，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更合理。未來應(yīng)該接受較低增速而換取更有質(zhì)量的增長(zhǎng)。

11. 投機(jī)盛宴上演：中印澳購(gòu)金潮,美國(guó)金幣日售2噸. 4月12日金價(jià)下跌的那個(gè)周末，香港周生生的黃金珠寶銷量跳升50%。我們預(yù)計(jì)實(shí)物買盤將推動(dòng)金價(jià)短期止跌回升。

12. 突發(fā)新聞：美國(guó)化肥廠爆炸已造成60至70人死亡，數(shù)百人受傷 （不排除是恐怖襲擊，利空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，利多黃金）