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[原] 棉花:近強遠弱 一周中性 一月謹慎看多

2012-11-05 17:09 來源: 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽:890 評論:(0) 作者:梁海

(1)ICAC認為,2012/13年度全球棉花產(chǎn)量、棉紡廠消費量預計分別為2588萬噸和2344萬噸,這將導致供應過剩240余萬噸。中國成為全球棉價高地也削弱了中國棉紡行業(yè)的盈利能力,影響全球棉花消費。

在2011/12年度全球棉花貿(mào)易量意外猛增后,ICAC預計本年度將下降21%,至770萬噸,主要是由于中國需求較低,但世界其他區(qū)域的棉花進口可能增18%。

(2)全球最大棉花貿(mào)易商Allenberg Cotton CEO尼科西亞(Joe Nicosia)表示,中國棉花庫存本季將升至900萬噸,足夠彌補今后六年的需求缺口。

尼科西亞說,除中國外全球棉花過剩1390萬包,中國決定吸收多少將決定棉花市場走向。美國農(nóng)業(yè)部表示,截至7月31日全球棉花庫存可能達7911萬包。由于庫存增長21%至3661萬包,中國將進口1100萬包,同比下跌55%。

(3)我們分析認為,盡管政府當前維持高棉價可以達到促使下游紡織行業(yè)整合的政策效果,但如果長期價格倒掛導致作為外匯儲備主要來源之一、具有國際行業(yè)領導地位的的紡織行業(yè)喪失國際市場競爭力,也絕非政府所樂見。因此,盡管短期內(nèi)維穩(wěn)為主的政策背景下,再度重啟拋儲和放開進口配額的可能性不大,但面對巨量庫存和紡織品行業(yè)國際競爭力不斷降低的壓力,適時重啟這兩種調(diào)控手段的政策變數(shù)在增加。

價格表現(xiàn)方面,我們維持之前的判斷,認為cf130合約強于Cf1305主力合約的格局會愈發(fā)明顯,尤其在下游需求沒有顯著恢復的情況下,不處于收儲政策覆蓋區(qū)的cf1305合約價格面臨的政策變數(shù)顯著大于cf1301合約,受短期負面消息沖擊影響更大,近強遠弱的格局仍將維持。

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原文出自:   開拓者量化網(wǎng)  |  http://m.ab2223.com/news/article/270.html


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