[原] 全球宏觀要點(diǎn)

2013-10-08 11:07 來源: 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽:603 評論:(0) 作者:戴非

 

1、9月官方制造業(yè)PMI微幅升至51.1,為連續(xù)第三個月回升,且為去年4月以來最高水準(zhǔn);但低于預(yù)期的51.5,上月為51.0。匯豐9月中國制造業(yè)PMI終值雖然創(chuàng)下五個月高位,但和初值相比卻被大幅下修1個點(diǎn),至50.2.  PMI與之前的發(fā)電量等高頻數(shù)據(jù)一致,合力印證經(jīng)濟(jì)上行動力不足。前期穩(wěn)增長舉措對經(jīng)濟(jì)的支撐恐暫告一段落,未來整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)平穩(wěn)或偏弱態(tài)勢。

 

美國政府關(guān)門持續(xù)整一周,國會兩黨非但沒有結(jié)束關(guān)門的跡象,共和黨還大有將削減預(yù)算支出與提高債務(wù)上限捆綁作為談判籌碼之勢。如果不能在美國財(cái)政部現(xiàn)金耗盡的17日以前調(diào)高債務(wù)上限,美國短期國債可能在17日左右發(fā)生技術(shù)性違約。雖然一些銀行和券商已經(jīng)在為處理一切無法如期償付的美國國債未雨綢繆,但更多的交易者已經(jīng)在擔(dān)心債務(wù)上限問題要拖到11月。(我們認(rèn)為美國國債違約仍是極小概率事件,但短期將給風(fēng)險資產(chǎn)帶來下行壓力,黃金將受益)

 

自貿(mào)區(qū)9月29日揭牌至今,市場對于自貿(mào)區(qū)與改革力度的認(rèn)識在向下調(diào)整。自貿(mào)區(qū)對上海是試驗(yàn)田,但對市場而言則是測試當(dāng)下改革力度的試金石。自貿(mào)區(qū)方案與之前市場預(yù)期出現(xiàn)較大幅度調(diào)整,特別是在對風(fēng)險防范問題的強(qiáng)調(diào)上,以及部分改革和優(yōu)惠方面的落實(shí)上。這都使之前較為樂觀的主題預(yù)期出現(xiàn)調(diào)整。一個新的問題是,如果自貿(mào)區(qū)都不能如愿推行,那么類似國企改革一類的改革措施低于預(yù)期的可能性在上升。

 

(下調(diào)A股短期評級為中性,中期維持中性偏多)

 

2.全國房價連續(xù)16個月上漲 北京漲幅居全國之首。百城房價數(shù)據(jù)顯示9月全國主要城市房價進(jìn)一步加速上漲。短期來看,房價上漲的壓力將會促使政府更多地干預(yù)市場的行為。但在政府有效干預(yù)之前,二三線城市快速增加的新增供給將會對房價產(chǎn)生拖累。如果樓市銷售維持現(xiàn)有水平,則多數(shù)二三線城市房價漲幅將在4季度顯著放緩,個別城市甚至?xí)蟹績r下行的風(fēng)險。(不看好房地產(chǎn)板塊)

 

3.9月份,鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為53%,較上月回升1.1個百分點(diǎn),連續(xù)三個月處于50%的臨界點(diǎn)上方。新訂單指數(shù)為49.2%,較上月回落8.9個百分點(diǎn)。這一指數(shù)自4月份以來持續(xù)回升,并于之前兩個月連續(xù)保持在57%以上的高位,此次大幅回落至收縮區(qū)間,顯示當(dāng)前鋼鐵行業(yè)“旺季”需求明顯不及預(yù)期。(粗鋼產(chǎn)量領(lǐng)先工業(yè)增加值,預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落)

 

4.9月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.2%,較上月回落4.2個百分點(diǎn),在連續(xù)兩個月回升之后,再度回落至50%的榮枯線以下。

(利空整個煤焦鋼產(chǎn)業(yè))

 

5.中國人民銀行公開市場今日進(jìn)行650億元人民幣七天期逆回購操作,此前在國慶節(jié)前最后一周,央行凈投放1550億。本周880億逆回購到期,仍有望實(shí)現(xiàn)凈投放。10:58隔夜回購利率-90BP,資金面緊張壓力緩解。

 

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