[原] 全球宏觀要點(diǎn)

2013-11-13 09:19 來源: 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽:625 評論:(0) 作者:戴非

1. 我們重新梳理了十八屆三中全會(huì)的會(huì)議公報(bào)后發(fā)現(xiàn),有關(guān)政治體制改革的內(nèi)容占據(jù)了本次改革議題的半壁江山,這成為本次會(huì)議不同于以往三中全會(huì)的最大特點(diǎn)。我們認(rèn)為本次會(huì)議公報(bào)在宏觀改革的基調(diào)層面作出了有利于市場化改革的重大調(diào)整,但在這之后的細(xì)項(xiàng)改革中卻有許多不及預(yù)期的地方。不過需要提示的是,本次會(huì)議公報(bào)并非《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》的全文定稿,該《決定》將在一周左右的時(shí)間內(nèi)公布,許多具體的改革細(xì)分領(lǐng)域可能會(huì)在這一《決定》中得到具體闡述,因此需謹(jǐn)防圍繞會(huì)議公報(bào)過早下結(jié)論而導(dǎo)致的誤判。
 
2. 首先,三中全會(huì)公報(bào)只是一份綜述,市場所關(guān)心的改革具體內(nèi)容尚未透露,不宜就此對改革是否符合市場預(yù)期做最終結(jié)論性判斷。 其次,從公報(bào)內(nèi)容來看,經(jīng)濟(jì)改革方向會(huì)朝市場化進(jìn)一步前進(jìn),公報(bào)首次提出“市場在資源配置中起決定性作用”,這是值得肯定的。未來生產(chǎn)要素改革、國資國企改革等都將圍繞于此,因此要素價(jià)格重估和國企價(jià)值重估是值得關(guān)注的大方向。在土地制度方面,“城鄉(xiāng)一體化發(fā)展”、“賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利”等內(nèi)容的提出,可以看到土改勢在必行,但提到的并非耕地而是建設(shè)用地市場,因此土改落腳點(diǎn)應(yīng)是農(nóng)村建設(shè)用地,對耕地流轉(zhuǎn)的預(yù)期不宜過高。土改和城鄉(xiāng)二元論的破解有望給刺激農(nóng)村市場消費(fèi)。 “要放寬投資準(zhǔn)入”和“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),推動(dòng)國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度,支持非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。”的提出,可見國資國企改革領(lǐng)域有可能破除局部壟斷,國企改革旨在提升企業(yè)經(jīng)營效率,激勵(lì)機(jī)制和考核機(jī)制的相應(yīng)完善,私有化也應(yīng)有所推動(dòng)但規(guī)?;虿淮?。 國家安全委員會(huì)的設(shè)立和對軍隊(duì)的表述或引發(fā)市場對軍工板塊的熱衷。其他公報(bào)明確提出發(fā)展的行業(yè)還有文化、環(huán)保等軟實(shí)力領(lǐng)域,以及教育、醫(yī)療等公共服務(wù),這些領(lǐng)域存在長期發(fā)展機(jī)遇,相應(yīng)板塊或得到市場關(guān)注。 總體來看,公報(bào)只是提出改革大方向,改革的重點(diǎn)在于政策細(xì)節(jié)的制定和執(zhí)行,這是一個(gè)長期化的過程。改革重點(diǎn)在于細(xì)節(jié),而細(xì)節(jié)在于若干決定和新成立的全面深化改革小組,這意味著改革并非一錘子買賣,后續(xù)市場仍有許多內(nèi)容要關(guān)注。如果改革徹底到位的話,將中長期利好中國經(jīng)濟(jì)和資本市場。
 
3. 中金彭文生:過去十幾年里,房價(jià)越調(diào)越漲,土地壟斷、財(cái)稅體制和收入分配差距都是重要原因,未來的改革越成功,房地產(chǎn)泡沫破滅的可能性就越大。建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場,背后的含義非常明確,即從單一政府征地轉(zhuǎn)讓,到農(nóng)村土地自由流轉(zhuǎn),收縮政府征地的范圍,最后的目標(biāo)是“同地同權(quán)同價(jià)”。“各個(gè)地方都會(huì)做一些土地改革的試點(diǎn),不過,農(nóng)村用地流轉(zhuǎn)方案還是要在2016年土地確權(quán)完成后才能推進(jìn)。”此次公報(bào)雖未提及戶籍制度改革,不過,最早可能在明年,一些中小城市就會(huì)率先取消戶籍限制。此外,城鎮(zhèn)化的資金來源,主要還是通過財(cái)稅體制改革和市政債的方式獲得。
 (房地產(chǎn)泡沫始終是中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的最大隱患,在該泡沫破裂前我們認(rèn)為難以出現(xiàn)系統(tǒng)性牛市)

版權(quán)聲明:   特別標(biāo)明為本站原創(chuàng)作品,如需轉(zhuǎn)載,請與作者聯(lián)系,轉(zhuǎn)載時(shí)請務(wù)必以超鏈接形式標(biāo)明文章原始出自 、作者信息,否則將追究法律責(zé)任。

原文出自:   開拓者量化網(wǎng)  |  http://m.ab2223.com/news/article/35675.html


評分:     

評論列表(0)
第 1- 0 條, 共 0 條.

您需要 [注冊] 或  [登陸] 后才能發(fā)表點(diǎn)評