[原] 全球宏觀要點(diǎn)
(《決定》全文刊發(fā),所提及的改革內(nèi)容較之前的公報(bào)遠(yuǎn)為豐富和全面,大部分轉(zhuǎn)型預(yù)期下的行業(yè)領(lǐng)域都有利好。除了中國(guó)股市已經(jīng)反映積極預(yù)期的國(guó)家安全、文化傳媒、自貿(mào)區(qū)等相關(guān)板塊外,其他值得關(guān)注的主要內(nèi)容有單獨(dú)二胎放開、國(guó)企改革、農(nóng)村土改和股票發(fā)行注冊(cè)制改革等?!吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》對(duì)中國(guó)股市影響無(wú)疑是積極的,至少市場(chǎng)失望預(yù)期得到了徹底扭轉(zhuǎn),摩根士丹利中國(guó)指數(shù)基金上周五暴漲5.6%,反映外圍投資者的積極看好。A股市場(chǎng)短期的波動(dòng)是情緒主導(dǎo),預(yù)期扭轉(zhuǎn)是關(guān)鍵,板塊表現(xiàn)也難免概念化,畢竟改革預(yù)期剛剛提升。長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)因改革向好的步伐已經(jīng)開啟,中國(guó)股市因此獲得更多上漲動(dòng)力也已開啟,但改革是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程,所以市場(chǎng)應(yīng)抱著“忠于理想、面對(duì)現(xiàn)實(shí)”的心態(tài),冷靜面對(duì)短期可能過(guò)度激烈的情緒,對(duì)長(zhǎng)期前景則報(bào)以淡定而樂觀的心態(tài)。短期建議做多股指。)
怎么能夠建立一個(gè)統(tǒng)一開放競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng),是個(gè)很大的文章。在他看來(lái),至少要做這樣幾件事:一是明晰產(chǎn)權(quán)制度基礎(chǔ),如明晰土地產(chǎn)權(quán)、對(duì)民營(yíng)資本保護(hù)等;二是要價(jià)格市場(chǎng)化,特別是要素價(jià)格市場(chǎng)化,這還遠(yuǎn)未解決。“光是這一條,比如利率市場(chǎng)化,就是個(gè)大工程”;三是要反壟斷,特別是行政性壟斷;四是監(jiān)管改革。此外,他還提到確保不同所有制企業(yè)能夠平等地使用生產(chǎn)要素,要?jiǎng)澐终毮芎瓦吔?,?shí)行“法不禁止,自由進(jìn)入”的原則、司法公正,等等。“七八件大事,這些事,每個(gè)都是大文章”。
改革的阻礙主要分為兩種,一是來(lái)自意識(shí)形態(tài)方面的,一是來(lái)自利益方面的。他認(rèn)為其中利益的問(wèn)題更加實(shí)際。而對(duì)待利益問(wèn)題,一方面要打破既得利益阻力,另一方面還要想些辦法,切實(shí)克服從舊的機(jī)制轉(zhuǎn)到新機(jī)制有實(shí)際的困難。他想得很具體:“比如說(shuō)地方政府,給了農(nóng)民更大的財(cái)產(chǎn)權(quán)力以后,地方政府就會(huì)發(fā)生償債危機(jī),借的債怎么還?以后的財(cái)政收入從何而來(lái)?對(duì)于這些問(wèn)題,一方面要想辦法打消他們的反對(duì)和阻礙,另一方面要幫他們解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。”“比如,存款利率市場(chǎng)化,對(duì)商業(yè)銀行系統(tǒng)估計(jì)會(huì)形成較大沖擊,因?yàn)楦呃罹S持不住了。另外,如果說(shuō)使貸款利率也上升,對(duì)主要借貸戶,如地方政府和企業(yè),都會(huì)造成一定沖擊。如何在其承諾不反對(duì)改革、能支持改革的前提下,幫其解決困難。這還是必要的。”
5. 分析師認(rèn)為,股市上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)可能會(huì)持續(xù),因?yàn)橥顿Y者對(duì)中國(guó)股市的投資不足。美銀美林的調(diào)研報(bào)告指出,11月初,也就是三中全會(huì)召開前,新興市場(chǎng)基金中只有11%超配了中國(guó)企業(yè)的股票,相較于10月下降了45%。但上周五大大超出預(yù)期的改革方案出臺(tái)后,市場(chǎng)對(duì)于習(xí)近平總書記改革方針的疑慮消除,部分基金可能會(huì)調(diào)高對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的評(píng)級(jí)并且投入更多的資金。
版權(quán)聲明: 特別標(biāo)明為本站原創(chuàng)作品,如需轉(zhuǎn)載,請(qǐng)與作者聯(lián)系,轉(zhuǎn)載時(shí)請(qǐng)務(wù)必以超鏈接形式標(biāo)明文章原始出自 、作者信息,否則將追究法律責(zé)任。
原文出自: 開拓者量化網(wǎng) | http://m.ab2223.com/news/article/36535.html
您需要 [注冊(cè)] 或 [登陸] 后才能發(fā)表點(diǎn)評(píng)