[原] 全球宏觀要點
1. 工信部正式發(fā)放4G牌照，有望拉動五千億投資熱潮。4G網(wǎng)絡將對新型城鎮(zhèn)化的改革起到一定的推動作用，從長期看具有重要的戰(zhàn)略意義。根據(jù)工信部的估計，3G在發(fā)展的頭三年拉動投資2.7萬億，占09-11年GDP的2.2%，是同期拉動消費的4倍左右。因此從短期看來，4G的發(fā)展對投資增速有一定支撐作用。
2. 美國11月ADP就業(yè)人數(shù)+21.5萬人，預期+17.0萬。美國11月ADP就業(yè)人數(shù)增長遠超預期，達到21.5萬人，顯示私營部門就業(yè)增長較為旺盛且已經(jīng)成功渡過了政府停擺的沖擊。本周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將對12月份QE削減與否至關(guān)重要?？紤]到11月份ADP就業(yè)、PMI就業(yè)等指標的正面反饋，非農(nóng)就業(yè)估計仍會處在比較正面的區(qū)間。同時，在周五同一天公布的PCE價格指數(shù)也會對QE削減與否形成影響。整體上我們認為12月份QE削減仍是較大概率事件。（繼續(xù)看空黃金）
2. 美國11月ADP就業(yè)人數(shù)+21.5萬人，預期+17.0萬。美國11月ADP就業(yè)人數(shù)增長遠超預期，達到21.5萬人，顯示私營部門就業(yè)增長較為旺盛且已經(jīng)成功渡過了政府停擺的沖擊。本周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將對12月份QE削減與否至關(guān)重要?？紤]到11月份ADP就業(yè)、PMI就業(yè)等指標的正面反饋，非農(nóng)就業(yè)估計仍會處在比較正面的區(qū)間。同時，在周五同一天公布的PCE價格指數(shù)也會對QE削減與否形成影響。整體上我們認為12月份QE削減仍是較大概率事件。（繼續(xù)看空黃金）
3. 卡梅倫就高鐵項目發(fā)出邀請，中企希望參建英工程。卡梅倫訪問中國，高鐵再成話題。“高鐵外交”已經(jīng)成為近幾個月來我國外交領(lǐng)域中最為突出的亮點之一，李克強總理就是中國高鐵的超級推銷員，而目標客戶也從泰國、羅馬尼亞等發(fā)展中國家，擴大至了英國這樣的發(fā)達國家。市場普遍擔心2015年后鐵路設備市場規(guī)模會見頂回落，而海外無疑提供了更為廣闊的增量空間。（長期看好南北車）
4. 中國國務院總理李克強12月4日主持召開國務院常務會議，決定將鐵路運輸和郵政服務業(yè)納入營業(yè)稅改征增值稅試點。這不僅會減輕交通運輸業(yè)總體稅負，促進流通行業(yè)發(fā)展，還將推動全國范圍所涉及行業(yè)企業(yè)特別是小微企業(yè)的稅收負擔進一步降低，使這一重大改革的紅利持續(xù)顯現(xiàn)。
（中國政府今年早些時候就提過要適時把鐵路運輸和郵政服務納入營改增試點，所以這次政策變動符合市場預期。運輸物流業(yè)營改增后，重復征稅問題將去除，所以對行業(yè)來說是降低總體稅負，這對相關(guān)企業(yè)成本和現(xiàn)金流都有改善作用。重點關(guān)注：大秦鐵路）
5. 記者從4日召開的中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇上了解到，國家發(fā)改委正醞釀調(diào)整中成藥價格的方案，預計明年年初將出臺。調(diào)整價格的對象是政府定價范圍內(nèi)非國家基本藥物的中成藥，而進入國家基本藥物的中成藥價格再另行研究。據(jù)悉，發(fā)改委本次調(diào)整中成藥價格遵循四個原則：一是既要與化藥價格政策基本保持一致，又要充分體現(xiàn)中成藥特點。二是充分考慮中藥材價格上漲趨勢、中成藥主導企業(yè)的生產(chǎn)成本、市場交易價格等因素。三是對低價藥品不降低價格，對因成本上漲導致價格倒掛的適當上調(diào)價格；對創(chuàng)新性藥品適當減少降幅；對高價藥品加大降價力度。四是除上調(diào)價格的品種外，調(diào)整后的最高零售價格原則上不高于實際平均中標零售價。
（非基藥中成藥調(diào)價和基藥中成藥調(diào)價料會先后執(zhí)行，調(diào)價會遵從市場情況不會對藥品一刀切的向下調(diào)整，但大方向必然是降價，這是為減輕醫(yī)保資金壓力使然，與化學藥保持一致。藥企的總體毛利率料被控制，這不利于企業(yè)盈利彈性?；乇苤兴幇鍓K）
6. 12月4日，中國央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成表示，預計今年銀行業(yè)利潤增速將下降到15%以下，明年銀行利潤增速降至10%。他指出，利率市場化后，部分中小金融機構(gòu)可能會出現(xiàn)經(jīng)營困難。
（利率市場化過程中銀行利差逐步收窄，沖擊傳統(tǒng)業(yè)務的盈利能力，而信貸管制又比較嚴格，所以量也難以補價。銀行業(yè)明年全年盈利增速確實不容樂觀，但市場化趨勢下，銀行的分化會越來越明顯，愿意承擔風險和機制靈活的銀行盈利增速有望繼續(xù)保持較高水平。今年股份制銀行和四大行走勢差異明顯，之后股份制銀行走勢又現(xiàn)分化，都是公司機制主導盈利能力決定的。重點關(guān)注平安銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行）
7. 中國央行公開市場今日將不進行任何操作。本周將凈回籠資金470億元人民幣。
（中國政府今年早些時候就提過要適時把鐵路運輸和郵政服務納入營改增試點，所以這次政策變動符合市場預期。運輸物流業(yè)營改增后，重復征稅問題將去除，所以對行業(yè)來說是降低總體稅負，這對相關(guān)企業(yè)成本和現(xiàn)金流都有改善作用。重點關(guān)注：大秦鐵路）
5. 記者從4日召開的中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇上了解到，國家發(fā)改委正醞釀調(diào)整中成藥價格的方案，預計明年年初將出臺。調(diào)整價格的對象是政府定價范圍內(nèi)非國家基本藥物的中成藥，而進入國家基本藥物的中成藥價格再另行研究。據(jù)悉，發(fā)改委本次調(diào)整中成藥價格遵循四個原則：一是既要與化藥價格政策基本保持一致，又要充分體現(xiàn)中成藥特點。二是充分考慮中藥材價格上漲趨勢、中成藥主導企業(yè)的生產(chǎn)成本、市場交易價格等因素。三是對低價藥品不降低價格，對因成本上漲導致價格倒掛的適當上調(diào)價格；對創(chuàng)新性藥品適當減少降幅；對高價藥品加大降價力度。四是除上調(diào)價格的品種外，調(diào)整后的最高零售價格原則上不高于實際平均中標零售價。
（非基藥中成藥調(diào)價和基藥中成藥調(diào)價料會先后執(zhí)行，調(diào)價會遵從市場情況不會對藥品一刀切的向下調(diào)整，但大方向必然是降價，這是為減輕醫(yī)保資金壓力使然，與化學藥保持一致。藥企的總體毛利率料被控制，這不利于企業(yè)盈利彈性?；乇苤兴幇鍓K）
6. 12月4日，中國央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成表示，預計今年銀行業(yè)利潤增速將下降到15%以下，明年銀行利潤增速降至10%。他指出，利率市場化后，部分中小金融機構(gòu)可能會出現(xiàn)經(jīng)營困難。
（利率市場化過程中銀行利差逐步收窄，沖擊傳統(tǒng)業(yè)務的盈利能力，而信貸管制又比較嚴格，所以量也難以補價。銀行業(yè)明年全年盈利增速確實不容樂觀，但市場化趨勢下，銀行的分化會越來越明顯，愿意承擔風險和機制靈活的銀行盈利增速有望繼續(xù)保持較高水平。今年股份制銀行和四大行走勢差異明顯，之后股份制銀行走勢又現(xiàn)分化，都是公司機制主導盈利能力決定的。重點關(guān)注平安銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行）
7. 中國央行公開市場今日將不進行任何操作。本周將凈回籠資金470億元人民幣。
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