[原] 全球宏觀要點(diǎn)
1. 11 月新增外匯占款3979.47億元，為年內(nèi)次高，較10 月份小幅回落，但仍遠(yuǎn)高于9 月份的1263億元，熱錢流入規(guī)?？赡茌^大，隨著外匯局對(duì)虛假貿(mào)易調(diào)查的展開，預(yù)計(jì)12 月份新增外匯占款將有所回落，但仍將處于高位。央行暫停逆回購給市場(chǎng)帶來的仍然是貨幣政策取向中性偏緊的預(yù)期自我加強(qiáng)，12 月末市場(chǎng)利率面臨進(jìn)一步上行的壓力。
2. 銀監(jiān)會(huì)召開會(huì)議落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的要求落地，明確目標(biāo)是平臺(tái)貸款余額不增加。我國(guó)目前地方債務(wù)體量巨大，而且大量項(xiàng)目尚未形成穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，單是利率償付就需要10%以上的債務(wù)余額增長(zhǎng)，如果該政策措施被嚴(yán)格執(zhí)行，緊縮的力度會(huì)很強(qiáng)烈。即使執(zhí)行尺度上一定彈性，對(duì)政府相關(guān)投資依然會(huì)有明顯沖擊。銀監(jiān)會(huì)新目標(biāo)的出臺(tái)，進(jìn)一步強(qiáng)化了A 股市場(chǎng)規(guī)避強(qiáng)周期行業(yè)的認(rèn)知，對(duì)大宗商品利空。
2. 銀監(jiān)會(huì)召開會(huì)議落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的要求落地，明確目標(biāo)是平臺(tái)貸款余額不增加。我國(guó)目前地方債務(wù)體量巨大，而且大量項(xiàng)目尚未形成穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，單是利率償付就需要10%以上的債務(wù)余額增長(zhǎng)，如果該政策措施被嚴(yán)格執(zhí)行，緊縮的力度會(huì)很強(qiáng)烈。即使執(zhí)行尺度上一定彈性，對(duì)政府相關(guān)投資依然會(huì)有明顯沖擊。銀監(jiān)會(huì)新目標(biāo)的出臺(tái)，進(jìn)一步強(qiáng)化了A 股市場(chǎng)規(guī)避強(qiáng)周期行業(yè)的認(rèn)知，對(duì)大宗商品利空。
3. 中國(guó)銀行間市場(chǎng)再現(xiàn)緊張景象。中國(guó)7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率漲至6%以上（目前報(bào)6.22%，+72BP），觸及6月來最高水平。市場(chǎng)傳言稱央行已經(jīng)暫停短期流動(dòng)性操作。（我認(rèn)為6月錢荒重演可能性不大）
4. 知情人士透露，中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局計(jì)劃在2014年收購30萬噸銅以及10-15萬噸鎳。由于此次收儲(chǔ)量相當(dāng)于倫敦金屬交易所銅庫存的三分之二以及鎳庫存的一半，全球銅和鎳價(jià)格有望進(jìn)一步走高。（路透）
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