[原] 全球宏觀要點

2014-03-03 10:12 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：727 評論：(0) 作者：戴非

1．中原地產(chǎn)研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月份，重點監(jiān)測的全國主要54個城市新建商品住宅簽約套數(shù)為13.56萬套，同比2013年2月份下調(diào)13.8%。環(huán)比1月份下調(diào)幅度則達到35%左右。

（雖然2月份不是傳統(tǒng)樓市旺季，銷量回落未必代表全年，但仍顯示中國樓市在近期表現(xiàn)不佳。成交量一般是房價的先行指標，所以在關(guān)注房價松動之前，對成交情況和樓盤去化速度更應(yīng)關(guān)注。現(xiàn)在樓市看淡氛圍漸起，這可能引發(fā)買房者觀望情緒，房價下行壓力可能隨之增加。回避房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈）

2．2月中采制造業(yè)PMI下降至50.2，達8個月低點，1-2月PMI均值與2012年持平，略低于2013年。同時，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)大幅反彈至61.8，后期經(jīng)濟景氣指數(shù)將逐步回升，這一點與草根調(diào)研反映的結(jié)果相一致。制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)相對于過去三年同月的平均值與1月大致持平，仍然處于2011年以來震蕩區(qū)間的下限水平，但沒有進一步下滑。1-2月份PMI數(shù)據(jù)較弱很大程度上源于季節(jié)性因素，后期PMI數(shù)據(jù)大概率將走強。

中國2月官方非制造業(yè)PMI為55.0，這是該數(shù)值連續(xù)3個月在榮枯線上回落后的首次回升。分項指標中，新訂單指數(shù)為51.4，這是5個月以來的首次回升。

（短期利好股指）

3.  周六俄羅斯議會在總統(tǒng)普京要求下，批準入侵烏克蘭。烏克蘭新政府發(fā)出戰(zhàn)爭警告，軍隊處于高度戒備狀態(tài)，并向北約組織(NATO)求助。烏克蘭頒布總動員令。 七國集團聯(lián)合抵制索契G8峰會。普京公開表示握有向烏克蘭派軍的權(quán)利，造成自冷戰(zhàn)以來俄羅斯與西方國家之間最嚴峻的一次對峙。

關(guān)于烏克蘭未來結(jié)局的演變，市場人士認為存在如下幾種可能：

    a、烏克蘭加入歐盟，保持國家完整和獨立。這種情況是歐美的一廂情愿，俄羅斯肯定不能接受。這種情況不太可能出現(xiàn)；

    b、克里米亞獨立，烏克蘭其余地方保持主權(quán)完整，烏克蘭加入歐盟。這是俄羅斯所能接受的最低要求，勉強接受。俄羅斯會派兵幫助克里米亞獨立，歐美也能接受。

    c、烏克蘭分裂為兩個國家，第聶伯河?xùn)|岸獨立為一個新國家。這是俄羅斯做喜聞樂見的，但仍然不是他的最后目標。這種情況歐美難接受，但是勉強可以接受。

    d、烏克蘭完全被俄羅斯吞并。這種情況是歐美無法接受的，所以這種情況也不太可能出現(xiàn)。

    e、烏克蘭宣布為永久中立國家，克里米亞半獨立。這種情況歐美和俄羅斯都能接受，但是互相不信任，烏克蘭還會搖擺。所以這種情況也不太可能出現(xiàn)。

（短期利多美元、黃金白銀等避險資產(chǎn)）

4. 雖然烏克蘭局勢異常緊張，但我們認為發(fā)生戰(zhàn)爭的可能性比較小，即使俄羅斯已經(jīng)做好了戰(zhàn)爭的準備。
如果俄羅斯與烏克蘭爆發(fā)軍事沖突，以美國為首的西方將堅定地站在烏克蘭一邊與俄羅斯對抗到底，東歐將陷入一場大規(guī)模的區(qū)域戰(zhàn)爭泥潭；如果戰(zhàn)爭打不起來，則只能通過外交途徑來解決問題，同樣避免不了曠日持久的外交拉鋸戰(zhàn)以及俄羅斯與西方的冷戰(zhàn)狀態(tài)。當然，俄羅斯卷入戰(zhàn)爭可以提升中國在與俄羅斯的合作與競爭中相對地位。
對國際大宗商品和原油市場而言，短期內(nèi)，烏克蘭局勢引發(fā)的對抗狀態(tài)將對國際貴金屬和原油價格產(chǎn)生比較大的正面影響，畢竟俄羅斯是國際上重要的石油生產(chǎn)國。相比而言，對美元及國際債券市場的影響有限。

5. 周一，在俄羅斯央行宣布將基準利率從5.5%上調(diào)至7%，即刻生效。在盧布持續(xù)貶值的背景下，俄羅斯央行此舉意在收緊貨幣政策，緩解市場波動。由烏克蘭危機引發(fā)的國際社會對俄羅斯啟動制裁的消息，導(dǎo)致市場擔(dān)憂升級，俄羅斯股市和盧布均遭遇大幅下跌。周一早些時候，今年一直表現(xiàn)不佳的俄羅斯盧布跌至紀錄新低，同時，俄羅斯Micex證券交易所開盤下跌7.9%，創(chuàng)下自2009年來的最大跌幅。

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