[原] 全球宏觀要點(diǎn)

2014-03-10 10:09 來源: 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽:728 評(píng)論:(0) 作者:戴非

1.2 月中國(guó)出口下降18.1%,進(jìn)口增長(zhǎng)10.1%,貿(mào)易逆差達(dá)229.8億美元?;蚍从碂徨X流出,增加匯率貶值壓力。2月份出現(xiàn)巨額逆差,與1月份數(shù)據(jù)大相徑庭。這其中有春節(jié)因素導(dǎo)致企業(yè)將出口集中安排在1月份影響,如果將1月份和2月份數(shù)據(jù)結(jié)合看,情況相對(duì)平穩(wěn)。這種數(shù)據(jù)異動(dòng)會(huì)形成何種趨勢(shì)還要看3月份數(shù)據(jù)才能更清晰。如果逆差持續(xù)出現(xiàn),這倒是可能引發(fā)中國(guó)貨幣政策適度放松。

2.出口無力,1-2 月出口降1.6%,創(chuàng)09 年以來新低,短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)已難以找到內(nèi)生的穩(wěn)定增長(zhǎng)點(diǎn)。2 月CPI2%,預(yù)計(jì)未來CPI 反彈將十分溫和。銅、鐵礦石大跌,警惕3 月PPI 環(huán)比進(jìn)一步負(fù)增長(zhǎng)之風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)資本流出,人民幣貶值高潮將至,類似錢荒,警惕本輪匯荒,資金面將重新趨緊。

3.物價(jià)低點(diǎn),警惕PPI 下行風(fēng)險(xiǎn):2 月CPI 因春節(jié)效應(yīng)下跌至2%,基本確定為全年低點(diǎn),但由于通縮預(yù)期增強(qiáng)、居民收入更低迷,未來CPI 反彈將十分溫和,預(yù)測(cè)3 月CPI2.6%。2月豬肉同比-8.7%,3 月最新豬糧比已跌破5,豬周期下行壓力增強(qiáng)。2 月PPI-2%,環(huán)比-0.2%,去產(chǎn)能加速,以及債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升導(dǎo)致以大宗商品為抵押品的融資規(guī)模削減,催生大宗跌價(jià)與融資規(guī)模下降的惡性循環(huán),近期LME 銅及鐵礦石的跌價(jià)或是開端。中性預(yù)測(cè)3 月PPI 環(huán)比0%,同比-2%,警惕3 月PPI 環(huán)比進(jìn)一步負(fù)增長(zhǎng)之風(fēng)險(xiǎn)。

投機(jī)資本流出,人民幣貶值高潮將至:1 月投機(jī)資本流入的短暫局面已被扭轉(zhuǎn),從2 月極弱出口及人民幣市場(chǎng)匯率的貶值觀之,投機(jī)資本在2 月流出是定局,3 月會(huì)繼續(xù)。強(qiáng)調(diào)央行對(duì)人民幣貶值預(yù)期引導(dǎo)已從主動(dòng)轉(zhuǎn)為被動(dòng),投機(jī)資本流出將主導(dǎo)人民幣貶值,人民幣第二輪貶值將至。類似錢荒,警惕匯荒。

流動(dòng)性將受貶值沖擊,短期資金面將重新趨緊:央行正回購(gòu)沒有改變資金面寬松局面,但十年期國(guó)債收益率回升至4.5%。促使短期資金面重新趨緊的新源頭很可能來自匯率端。投機(jī)資本加速流出,匯率貶值預(yù)期升溫,國(guó)內(nèi)美元利率顯著上升,央行又保持現(xiàn)有盤活存量思維不變,資本外逃式資金緊張將上演。

4. 超日債違約引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)在周五重創(chuàng)倫銅和全球礦業(yè)股后,滬銅也遭遇了黑色星期一,開盤滬銅直接跌停,重挫5%至46670元/噸,至逾四年低點(diǎn)。隨后鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼也皆跌停。

與此同時(shí)今日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1312,較前一交易日大幅下跌111個(gè)基點(diǎn),再創(chuàng)年內(nèi)新低。此外,亞洲股市也大幅下跌,中國(guó)公司債價(jià)格的下滑速度創(chuàng)近四個(gè)月來的新高,7天回購(gòu)利率達(dá)到一年來的低點(diǎn)。

馬航失聯(lián)客機(jī)仍未找到,難以排除恐怖襲擊的可能,對(duì)旅游航空股造成恐慌情緒。

(風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行趨勢(shì)不變)

 

版權(quán)聲明:   特別標(biāo)明為本站原創(chuàng)作品,如需轉(zhuǎn)載,請(qǐng)與作者聯(lián)系,轉(zhuǎn)載時(shí)請(qǐng)務(wù)必以超鏈接形式標(biāo)明文章原始出自 、作者信息,否則將追究法律責(zé)任。

原文出自:   開拓者量化網(wǎng)  |  http://m.ab2223.com/news/article/56409.html


評(píng)分:     

評(píng)論列表(0)
第 1- 0 條, 共 0 條.

您需要 [注冊(cè)] 或  [登陸] 后才能發(fā)表點(diǎn)評(píng)