[原] 全球宏觀要點

2014-04-03 11:30 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：733 評論：(0) 作者：戴非

1．中國央行公開市場今日將通過28天期正回購操作回籠400億元人民幣，通過14天期正回購操作回籠500億元人民幣。中國央行公開市場本周凈回籠620億元人民幣，上周為凈回籠980億元人民幣。

2．本周動力煤環(huán)渤海指數(shù)530，與上周持平，本輪下跌以來首次企穩(wěn)。秦皇島庫存反彈3日。

3．中國國務(wù)院周三提出了促增長的一攬子支出措施，其中包括進一步增加鐵路方面的投資、改善低收入家庭的住房條件、為經(jīng)營困難的小微企業(yè)提供稅收減免等措施。

我們認為，政策重在預(yù)期管理，短期穩(wěn)增長政策將呈現(xiàn)小批多次特點。2014年計劃改造棚戶區(qū)470萬戶，投資1萬億左右，資金來源除了中央預(yù)算內(nèi)投資資金的重點支持外，會議還強調(diào)依托國家信用，以市場化方式發(fā)行住宅金融專項債券，預(yù)計這方面資金到位和投資會提速，但相對預(yù)期增量有限。除加快鐵路項目批復(fù)外，以鐵路投融資體制改革拓寬資金來源，并抓緊推動已批復(fù)項目全面開工，“今年全國鐵路預(yù)計投產(chǎn)新線6600公里以上”與1月9日中國鐵路總公司工作會議提法一致，并無增量。預(yù)計節(jié)能環(huán)保、新能源、服務(wù)消費將是下一步政策的重心。

政策調(diào)整窗口如期打開，但考慮政策實質(zhì)和規(guī)模，小規(guī)模刺激政策難以對沖經(jīng)濟下行動能，預(yù)計2季度經(jīng)濟下行趨勢不變。整體來看，2季度股市大概率仍將延續(xù)調(diào)整的格局。

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