[原] 全球宏觀(guān)要點(diǎn)
1. 中國(guó)4月M1貨幣供應(yīng)年率 +5.5%，前值+5.4%。
中國(guó)4月M2貨幣供應(yīng)年率+13.2%，預(yù)期+12.2%，前值+12.1%。
中國(guó)4月末新增人民幣貸款年率 +13.7%，預(yù)期+13.9%。
中國(guó)4月新增人民幣貸款7747億元，預(yù)期8800億元。
4月社會(huì)融資規(guī)模為1.55萬(wàn)億元，比去年同期少2091億元。1-4月社會(huì)融資規(guī)模為7.18萬(wàn)億元，比去年同期少7464億元。
2. 金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：
4月融資總量1.55萬(wàn)億，同比減少2091億，其中債券同增1624億，而其余非信貸融資全面萎縮，顯示銀行資產(chǎn)從非標(biāo)向標(biāo)準(zhǔn)化的轉(zhuǎn)移仍在繼續(xù)，表外融資將持續(xù)承壓。
4月新增信貸7747億，居民中長(zhǎng)貸減少反映房市風(fēng)險(xiǎn)未除，而企業(yè)中長(zhǎng)貸繼續(xù)多增。居民中長(zhǎng)貸同比少增410億，反映房貸利率上升壓制需求，地產(chǎn)銷(xiāo)量降幅仍高，房市風(fēng)險(xiǎn)未除；企業(yè)中長(zhǎng)貸同比多增1480億，反映長(zhǎng)期融資需求回表。預(yù)計(jì)5月新增信貸8000億，預(yù)測(cè)14年全年新增信貸9.5萬(wàn)億。
4月M2回升至13.2%，或與外匯占款短期回升有關(guān)，而存款仍在下降，貸存比上升制約信貸擴(kuò)張。影響M2因素：外匯占款，財(cái)政存款，居民和企業(yè)貸款以及非銀同業(yè)存款，4月居民和企業(yè)貸款穩(wěn)定，在非標(biāo)萎縮之下非銀同業(yè)存款增量有限，財(cái)政存款同比穩(wěn)定，預(yù)計(jì)4月外匯占款小幅改善。預(yù)計(jì)5月M2增速為13%。4月人民幣存款減少6546億元，同比多減5545億元，而住戶(hù)存款大幅減少1.23萬(wàn)億，銀行貸存比壓力不減，制約信貸擴(kuò)張。
融資下滑預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍高，而貨幣反彈降低政策全面放松概率，未來(lái)政策仍以定向?qū)捤蔀橹鳎泿啪S持衰退性寬松。
中國(guó)4月M2貨幣供應(yīng)年率+13.2%，預(yù)期+12.2%，前值+12.1%。
中國(guó)4月末新增人民幣貸款年率 +13.7%，預(yù)期+13.9%。
中國(guó)4月新增人民幣貸款7747億元，預(yù)期8800億元。
4月社會(huì)融資規(guī)模為1.55萬(wàn)億元，比去年同期少2091億元。1-4月社會(huì)融資規(guī)模為7.18萬(wàn)億元，比去年同期少7464億元。
2. 金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：
4月融資總量1.55萬(wàn)億，同比減少2091億，其中債券同增1624億，而其余非信貸融資全面萎縮，顯示銀行資產(chǎn)從非標(biāo)向標(biāo)準(zhǔn)化的轉(zhuǎn)移仍在繼續(xù)，表外融資將持續(xù)承壓。
4月新增信貸7747億，居民中長(zhǎng)貸減少反映房市風(fēng)險(xiǎn)未除，而企業(yè)中長(zhǎng)貸繼續(xù)多增。居民中長(zhǎng)貸同比少增410億，反映房貸利率上升壓制需求，地產(chǎn)銷(xiāo)量降幅仍高，房市風(fēng)險(xiǎn)未除；企業(yè)中長(zhǎng)貸同比多增1480億，反映長(zhǎng)期融資需求回表。預(yù)計(jì)5月新增信貸8000億，預(yù)測(cè)14年全年新增信貸9.5萬(wàn)億。
4月M2回升至13.2%，或與外匯占款短期回升有關(guān)，而存款仍在下降，貸存比上升制約信貸擴(kuò)張。影響M2因素：外匯占款，財(cái)政存款，居民和企業(yè)貸款以及非銀同業(yè)存款，4月居民和企業(yè)貸款穩(wěn)定，在非標(biāo)萎縮之下非銀同業(yè)存款增量有限，財(cái)政存款同比穩(wěn)定，預(yù)計(jì)4月外匯占款小幅改善。預(yù)計(jì)5月M2增速為13%。4月人民幣存款減少6546億元，同比多減5545億元，而住戶(hù)存款大幅減少1.23萬(wàn)億，銀行貸存比壓力不減，制約信貸擴(kuò)張。
融資下滑預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍高，而貨幣反彈降低政策全面放松概率，未來(lái)政策仍以定向?qū)捤蔀橹鳎泿啪S持衰退性寬松。
3. 煤炭：股價(jià)暴漲捧場(chǎng)國(guó)九條，難以持續(xù)。目前行業(yè)基本面難言樂(lè)觀(guān)：秦皇島5500大卡當(dāng)前價(jià)格535元/噸，同比下降12.3%，已經(jīng)連續(xù)6周持平。隨大秦線(xiàn)檢修結(jié)束，港口庫(kù)存增加，煤炭市場(chǎng)整體供大于求，煤炭?jī)r(jià)格仍有下降壓力。
4. 中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)今日將進(jìn)行970億元人民幣28天期正回購(gòu)操作。本周共1880億正回購(gòu)和400億央票到期，本周凈投放可能性大。
5. 中國(guó)1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率+17.3%，預(yù)期+17.7%，前值+17.6%。
中國(guó)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率+8.7%，預(yù)期+8.9%，前值+8.8%。
中國(guó)4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率+11.9%，預(yù)期+12.2%，前值+12.2%。
中國(guó)1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22322億元，同比名義增長(zhǎng)16.4%，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。
1-4月房屋新開(kāi)工面積43234萬(wàn)平方米，下降22.1%，降幅收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。
1-4月商品房銷(xiāo)售面積27709萬(wàn)平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。
1-4月商品房銷(xiāo)售額18307億元，下降7.8%，降幅比1-3月份擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)。
（全面低于預(yù)期）
中國(guó)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率+8.7%，預(yù)期+8.9%，前值+8.8%。
中國(guó)4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率+11.9%，預(yù)期+12.2%，前值+12.2%。
中國(guó)1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22322億元，同比名義增長(zhǎng)16.4%，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。
1-4月房屋新開(kāi)工面積43234萬(wàn)平方米，下降22.1%，降幅收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。
1-4月商品房銷(xiāo)售面積27709萬(wàn)平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。
1-4月商品房銷(xiāo)售額18307億元，下降7.8%，降幅比1-3月份擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)。
（全面低于預(yù)期）
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