[原] 宏觀行業(yè)要點

2014-07-03 12:31 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：663 評論：(0) 作者：戴非

1. 半年度政治局會議即將召開，針對上半年經(jīng)濟(jì)與改革的問題，國務(wù)院常務(wù)會議在財稅審計、旅游服務(wù)業(yè)和激發(fā)創(chuàng)新方面三箭齊發(fā)，穩(wěn)增長促轉(zhuǎn)型。財政收支方面，短期整改審計出的問題，中長期建立全口徑預(yù)算管理制度，盤活3.5 萬億財政資金；旅游業(yè)方面，明確對民資開放、基礎(chǔ)設(shè)施投入、特色旅游三類政策方向，未來5 年旅游業(yè)將維持10~15%的中高速增長；鼓勵創(chuàng)新轉(zhuǎn)化，創(chuàng)新受益權(quán)歸屬創(chuàng)新單位，軍工科研院所、生物醫(yī)藥和電子機械行業(yè)將率先受益。
 
2. 6月中國官方非制造業(yè)PMI55，前值55.5。6月匯豐服務(wù)業(yè)PMI 53.1，創(chuàng)15個月新高，前值50.7。6月匯豐綜合PMI 52.4，前值50.2。
 
3. 中信旅游行業(yè)觀點：景氣回升疊加旺季效應(yīng)，良好收益可期。歷史上看，7-8 月暑期旅游板塊跑贏大盤為大概率事件。最新觀點是：Q3 行業(yè)景氣反彈有望延續(xù)；微觀層面上市公司中報低基數(shù)背景下有望全面迎來高增長，看好7-8 月旅游旺季疊加景氣反彈下的行業(yè)表現(xiàn)，建議積極參與，以享旺季收益，維持行業(yè)“強于大市”評級。

個股配置維持三條主線：1.弱經(jīng)濟(jì)周期下抗風(fēng)險能力較強、受“三公消費”縮減等事件因素影響較小的龍頭公司：中青旅、中國國旅；2.具有業(yè)績拐點或主題投資等積極信號者：錦江股份、騰邦國際、宋城演藝、三特索道、眾信旅游、桂林旅游；3.跌幅大、基本面下探后回升概率較大的景區(qū)公司：黃山旅游、張家界、峨眉山A。

Q3 推薦組合中青旅、中國國旅、黃山旅游、錦江股份、宋城演藝，關(guān)注桂林旅游、三特索道。
 
4. 機器人產(chǎn)業(yè)盛宴正在到來。行業(yè)公司普遍反映：高端機器人集成商14年接單量大約比13年同期增加一半到翻倍左右，低端機器人本體生產(chǎn)商訂單比13年出現(xiàn)數(shù)倍增長，但是無論高端多關(guān)節(jié)機器人還是低端線性機器人的生產(chǎn)商均表示目前僅考慮采購進(jìn)口關(guān)鍵零部件。
 
5. 央行公開市場今日將進(jìn)行100億元人民幣28天期正回購操作。本周將凈投放550億元人民幣，上周為凈投放120億元人民幣。連續(xù)第8周凈投放。
 
6. 今晚20:30公布美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（預(yù)期為21.5萬，失業(yè)率或持穩(wěn)6.3%，4-5月非農(nóng)分別為28.8、21.7萬人。有小非農(nóng)之稱的ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期強勁，新增就業(yè)28.1萬人，創(chuàng)2012年11月以來新高，如果非農(nóng)符合或超預(yù)期，利空黃金）
 
7. 申銀萬國：6 月新增貸款由9195 億上調(diào)至1.1 萬億, 貸款同比增長14.1%，環(huán)比提升20bp。鑒于六月末時點因素、定向降準(zhǔn)后對貸款額度一定程度的釋放、以及央行定向再貸款的投放等因素，預(yù)計6 月信貸投放將再超市場預(yù)期。在政府穩(wěn)增長政策和央行定向放松下，信貸投放量持續(xù)回暖，但實體經(jīng)濟(jì)的貸款需求難言有明顯回升。

由于去年6 月錢荒導(dǎo)致的低基數(shù)，疊加貨幣乘數(shù)的增加致存款派生能力增強，以及定向再貸款等流動性微調(diào)政策，預(yù)計6 月M2 增速將由13.6%回升至13.8%。預(yù)計下半年M2 平均增速將高于上半年。

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