[原] 宏觀行業(yè)要點
1. 據(jù)21世紀網(wǎng)報道，今年7月以來，央行接連向內(nèi)蒙古、上海、漢口、長沙等多家地方銀行，分別提供了額度為5-10億元不等的低息再貸款。本周五，彭博社援引消息稱，央行向河北銀行提供10億元再貸款。
不久前，央行還發(fā)行了規(guī)模達1萬億元的三年期PSL低息貸款。輿論大多數(shù)從貨幣寬松的角度解讀，實際上這是中國央行首次定向降息。無論是PSL還是再貸款，其與其他常規(guī)信貸渠道的區(qū)別在于——利率低。對于部分小微企業(yè)，再貸款利率采取基準利率，或者不超過貸款利率的平均水平，目的在于降低小微企業(yè)融資成本，提振經(jīng)濟。國開行獲得1萬億PLS的利率為“4%略高一點”，明顯低于市場的中長期利率水平（目前在5%-6%左右）。
從中長期來看，PSL成為打造中期基準利率的標的，但這需要PSL總規(guī)模達到一定量級才可實現(xiàn)。目前大規(guī)模的PSL僅放出國開行第一單，這意味著PSL后續(xù)將放量投放，商業(yè)銀行獲得PSL貸款的可能性在增加。
(降低融資成本比單純投放貨幣效果好）
不久前，央行還發(fā)行了規(guī)模達1萬億元的三年期PSL低息貸款。輿論大多數(shù)從貨幣寬松的角度解讀，實際上這是中國央行首次定向降息。無論是PSL還是再貸款，其與其他常規(guī)信貸渠道的區(qū)別在于——利率低。對于部分小微企業(yè)，再貸款利率采取基準利率，或者不超過貸款利率的平均水平，目的在于降低小微企業(yè)融資成本，提振經(jīng)濟。國開行獲得1萬億PLS的利率為“4%略高一點”，明顯低于市場的中長期利率水平（目前在5%-6%左右）。
從中長期來看，PSL成為打造中期基準利率的標的，但這需要PSL總規(guī)模達到一定量級才可實現(xiàn)。目前大規(guī)模的PSL僅放出國開行第一單，這意味著PSL后續(xù)將放量投放，商業(yè)銀行獲得PSL貸款的可能性在增加。
(降低融資成本比單純投放貨幣效果好）
2. 2014 年 07 月 24 日，國務(wù)院法制辦公布《中華人民共和國中醫(yī)藥法（征求意見稿）》并公開征求意見。 首次從國家法律層面明確中醫(yī)藥地位、制定發(fā)展政策；鼓勵社會力量投資中醫(yī)藥事業(yè)、放寬準入門檻，明確醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)療人員的分類管理方式；中藥全產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)都將得到全面發(fā)展；中醫(yī)藥將得到培養(yǎng)、繼承、創(chuàng)新、傳播。
看好中醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展，沿三條主線選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)：我們認為，中醫(yī)藥立法將從國家法律層面推動中醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展，可以沿著企業(yè)發(fā)展模式的三條主線選擇行業(yè)龍頭和優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
（1）中藥全產(chǎn)業(yè)鏈重視質(zhì)量：中藥企業(yè)重視上游中藥材的資源、道地屬性和產(chǎn)品質(zhì)量，依托優(yōu)質(zhì)中藥材資源開展傳統(tǒng)和現(xiàn)代中藥飲片業(yè)務(wù)，打通中藥全產(chǎn)業(yè)鏈。代表企業(yè)：康美藥業(yè)、云南白藥、東阿阿膠、天士力，以及香雪制藥、太安堂、益盛藥業(yè)等企業(yè)。
（2）中成藥重視創(chuàng)新：中成藥企業(yè)通過自主研發(fā)、收購、院內(nèi)制劑、民間驗方等各種渠道獲批安全有效的中成藥新藥，依托臨床試驗和循證醫(yī)學(xué)開展學(xué)術(shù)推廣，進而實現(xiàn)中藥現(xiàn)代化、國際化。代表企業(yè)：天士力、康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)，以及康恩貝、貴州百靈等企業(yè)。
（3）品牌中藥重視傳承：品牌中藥企業(yè)將傳統(tǒng)中醫(yī)藥精髓繼承并發(fā)揚光大，通過師承教育、工藝傳承、坐堂醫(yī)服務(wù)等各種模式打造中醫(yī)、中藥品牌優(yōu)勢，并向消費品大健康、醫(yī)療服務(wù)延伸發(fā)展。代表企業(yè)：云南白藥、東阿阿膠、白云山、同仁堂、片仔癀，以及以嶺藥業(yè)、中新藥業(yè)等。
看好中醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展，沿三條主線選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)：我們認為，中醫(yī)藥立法將從國家法律層面推動中醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展，可以沿著企業(yè)發(fā)展模式的三條主線選擇行業(yè)龍頭和優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
（1）中藥全產(chǎn)業(yè)鏈重視質(zhì)量：中藥企業(yè)重視上游中藥材的資源、道地屬性和產(chǎn)品質(zhì)量，依托優(yōu)質(zhì)中藥材資源開展傳統(tǒng)和現(xiàn)代中藥飲片業(yè)務(wù)，打通中藥全產(chǎn)業(yè)鏈。代表企業(yè)：康美藥業(yè)、云南白藥、東阿阿膠、天士力，以及香雪制藥、太安堂、益盛藥業(yè)等企業(yè)。
（2）中成藥重視創(chuàng)新：中成藥企業(yè)通過自主研發(fā)、收購、院內(nèi)制劑、民間驗方等各種渠道獲批安全有效的中成藥新藥，依托臨床試驗和循證醫(yī)學(xué)開展學(xué)術(shù)推廣，進而實現(xiàn)中藥現(xiàn)代化、國際化。代表企業(yè)：天士力、康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)，以及康恩貝、貴州百靈等企業(yè)。
（3）品牌中藥重視傳承：品牌中藥企業(yè)將傳統(tǒng)中醫(yī)藥精髓繼承并發(fā)揚光大，通過師承教育、工藝傳承、坐堂醫(yī)服務(wù)等各種模式打造中醫(yī)、中藥品牌優(yōu)勢，并向消費品大健康、醫(yī)療服務(wù)延伸發(fā)展。代表企業(yè)：云南白藥、東阿阿膠、白云山、同仁堂、片仔癀，以及以嶺藥業(yè)、中新藥業(yè)等。
3. 安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，伴隨著2013年以來，全球性金融危機的影響逐漸削弱，在經(jīng)濟內(nèi)生力量的推動下，主要發(fā)達國家正出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟恢復(fù)，這將會刺激中國的出口實現(xiàn)持續(xù)性、較明顯的恢復(fù)性增長。如果內(nèi)需市場特別是房地產(chǎn)市場沒有出現(xiàn)較大變化，中國經(jīng)濟很有可能迎來拐點，A股市場也有可能因此出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。
“因此，目前單邊看空經(jīng)濟、看空A股的風(fēng)險較大。”高善文說，“從現(xiàn)在起眺望未來一兩年，市場最壞的時候可能正在過去。或許我們在經(jīng)濟上正在跨過”舊周期“，走向”新周期“，而且是一個積極向上的”新周期“。”
“因此，目前單邊看空經(jīng)濟、看空A股的風(fēng)險較大。”高善文說，“從現(xiàn)在起眺望未來一兩年，市場最壞的時候可能正在過去。或許我們在經(jīng)濟上正在跨過”舊周期“，走向”新周期“，而且是一個積極向上的”新周期“。”
4. 證券日報：我國提振股市有一手好牌。當(dāng)前我國物價總水平基本保持穩(wěn)定，外匯儲備居世界第一，物資儲備豐富，特別是有可以進入股市的巨量資金。簡單計算如下資金合計超過10萬億元之巨：基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存3.1萬億元、住房公積金余額3.2萬億元、社會保障基金 1.2萬億元、公共維修基金1萬多億元、企業(yè)年金6300多億元。此外，還有1.5萬億元險資可以入市。
5. 工業(yè)盈利增長持續(xù)改善。2014 年1-6 月工業(yè)利潤同比增長11.4%，單月同比增長17.9%，增速分別比上一期提高1.6 個百分點、9 個百分點；6 月，利潤較上月環(huán)比增長14.6%，高于去年同期的6.8%，也略高于近3 年同期均值13.2%。雖然去年低基數(shù)是導(dǎo)致盈利增速回升的部分原因（2013年6 月利潤增速僅6.4%，僅高于2 月5.2%增速），但我們以2011 年同期為基期，4-6 月利潤年均復(fù)合增速分別為3.6%、5.8%、6.3%，單月利潤增長亦呈現(xiàn)逐月提升趨勢。因此，目前隨經(jīng)濟企穩(wěn)，工業(yè)企業(yè)盈利正在持續(xù)改善中。預(yù)計二季度盈利增長是年內(nèi)低點，后期，在國家穩(wěn)增長政策影響下企業(yè)銷售和利潤率均有望趨于改善，預(yù)計全年工業(yè)盈利增速約12%。
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原文出自: 開拓者量化網(wǎng) | http://m.ab2223.com/news/article/78893.html第 1- 0 條, 共 0 條.
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