[原] 宏觀行業(yè)要點
1. 多家機構(gòu)預(yù)計，8月金融機構(gòu)新增貸款或為7000億元左右（7月人民幣貸款增加3852億元）。不良資產(chǎn)壓力上升、存款大幅流失和監(jiān)管趨緊對商業(yè)銀行信貸投放力度影響較明顯，雖然貸款投向和結(jié)構(gòu)有望進一步改善，但8月新增貸款可能仍不及市場預(yù)期。
2. 建筑工程行業(yè)2014 年中報總結(jié)：2 季度收入放緩，盈利水平提升業(yè)績增速改善，回款壓力依然較大（中性，維持）。繼續(xù)推薦改革轉(zhuǎn)型主題：中工國際、隧道股份、中國海誠，以及推薦估值修復(fù)板塊（金螳螂、廣田股份和亞廈股份；鐵漢生態(tài)和普邦園林）。
3. 銀行行業(yè)中報總結(jié)：上半年銀行業(yè)績同比增長14%，符合預(yù)期，行業(yè)基本面平穩(wěn)，收入增速略好于預(yù)期，不良凈生率上行，信用成本壓力略超預(yù)期。上半年銀行業(yè)績奠定全年業(yè)績，下半年預(yù)計收入平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量壓力持續(xù)，預(yù)計全年業(yè)績平均13%。重申推薦。推薦：招商銀行、平安銀行、北京銀行、浦發(fā)銀行。
4. 醫(yī)藥行業(yè)：半年報增速有所提升。醫(yī)藥板塊行業(yè)維持平穩(wěn)態(tài)勢，短期催化劑因素主導(dǎo)個股表現(xiàn)，看到年底，以愛爾眼科、天士力、華東醫(yī)藥為代表的部分成長性個股具備估值切換空間，建議可以中線配置。
5. 宏觀（海通）：
8 月PMI 由上月51.7 跌至51.1，為去年下半年來的最大降幅，指向制造業(yè)景氣度拐頭向下。近期的宏觀和中觀數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟下行且通脹低位，有助于貨幣政策繼續(xù)放松，預(yù)計正回購利率或?qū)㈦S時下調(diào)。
8 月PMI 由上月51.7 跌至51.1，為去年下半年來的最大降幅，指向制造業(yè)景氣度拐頭向下。近期的宏觀和中觀數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟下行且通脹低位，有助于貨幣政策繼續(xù)放松，預(yù)計正回購利率或?qū)㈦S時下調(diào)。
6. 儲能：即將崛起的基石產(chǎn)業(yè)——泛儲能產(chǎn)業(yè)的技術(shù)展望和經(jīng)濟分析
新能源汽車已具臨界經(jīng)濟性，動力電池技術(shù)將在5-7 年內(nèi)走向大成。在充分消耗使用的情況下，目前NCA 和磷酸鐵鋰路線的價格已經(jīng)達到了經(jīng)濟性臨界水平，但仍有續(xù)航里程偏低和成本過高的瓶頸。預(yù)計5-7 年這2 個問題將最終解決，屆時，續(xù)航里程可以達到500-600 公里，靜態(tài)回收里程達到15 萬公里，動力電池技術(shù)大成，全球潛在市場容量為4 萬億元。燃料電池汽車將在2015 年取得重要進展，豐田計劃推出首款燃料電池汽車，市場預(yù)期可能改變。新能源汽車的技術(shù)路徑尚難定論，鋰電池提供了一條能見度較高的演進場景，屆時電驅(qū)動時代將真正到來。
電力儲能處于需求啟動的初期。峰谷調(diào)節(jié)需求年化為73GWH/年，啟動條件苛刻；負荷平衡需求為5.2GWH/年和風(fēng)光發(fā)電輸出平滑的儲能需求全球8GWH/年，則都可以啟動。分布式發(fā)電和儲能的結(jié)合是儲能新需求，這類應(yīng)用已在興起，德國市場在儲能政策補貼下，2016 年將到達普及條件，這是海量市場。
儲能是基石產(chǎn)業(yè)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)面臨機遇與挑戰(zhàn)。汽油相對定價偏高，這是電動車經(jīng)濟性更重要的來源。無論電動車還是煤氣化氫燃料電池大成，都將轉(zhuǎn)向更便宜的基礎(chǔ)能源產(chǎn)品。電動車在減少現(xiàn)場排放的同時，產(chǎn)業(yè)化初期將增加總排放，并集中在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，碳捕捉及其它環(huán)保措施需要加強。新儲能技術(shù)會加強分布式發(fā)電和儲能的地位，這需要更市場化、更智慧的電網(wǎng)。
儲能的盛宴，鋰電投龍頭、燃料電池投主題、超級電容投態(tài)度。 鋰電全球需求量5 年內(nèi)的復(fù)合增長率為50%，中國具有強大的產(chǎn)業(yè)競爭力，投資已融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，建議關(guān)注比亞迪、萬向錢潮、杉杉股份、陽光電源、均勝電子、新宙邦、中國寶安、欣旺達、德賽電池。燃料電池2015 年將是元年，關(guān)注有研發(fā)布局的公司，如長城電工、南都電源。超級電容關(guān)注江海股份。
新能源汽車已具臨界經(jīng)濟性，動力電池技術(shù)將在5-7 年內(nèi)走向大成。在充分消耗使用的情況下，目前NCA 和磷酸鐵鋰路線的價格已經(jīng)達到了經(jīng)濟性臨界水平，但仍有續(xù)航里程偏低和成本過高的瓶頸。預(yù)計5-7 年這2 個問題將最終解決，屆時，續(xù)航里程可以達到500-600 公里，靜態(tài)回收里程達到15 萬公里，動力電池技術(shù)大成，全球潛在市場容量為4 萬億元。燃料電池汽車將在2015 年取得重要進展，豐田計劃推出首款燃料電池汽車，市場預(yù)期可能改變。新能源汽車的技術(shù)路徑尚難定論，鋰電池提供了一條能見度較高的演進場景，屆時電驅(qū)動時代將真正到來。
電力儲能處于需求啟動的初期。峰谷調(diào)節(jié)需求年化為73GWH/年，啟動條件苛刻；負荷平衡需求為5.2GWH/年和風(fēng)光發(fā)電輸出平滑的儲能需求全球8GWH/年，則都可以啟動。分布式發(fā)電和儲能的結(jié)合是儲能新需求，這類應(yīng)用已在興起，德國市場在儲能政策補貼下，2016 年將到達普及條件，這是海量市場。
儲能是基石產(chǎn)業(yè)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)面臨機遇與挑戰(zhàn)。汽油相對定價偏高，這是電動車經(jīng)濟性更重要的來源。無論電動車還是煤氣化氫燃料電池大成，都將轉(zhuǎn)向更便宜的基礎(chǔ)能源產(chǎn)品。電動車在減少現(xiàn)場排放的同時，產(chǎn)業(yè)化初期將增加總排放，并集中在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，碳捕捉及其它環(huán)保措施需要加強。新儲能技術(shù)會加強分布式發(fā)電和儲能的地位，這需要更市場化、更智慧的電網(wǎng)。
儲能的盛宴，鋰電投龍頭、燃料電池投主題、超級電容投態(tài)度。 鋰電全球需求量5 年內(nèi)的復(fù)合增長率為50%，中國具有強大的產(chǎn)業(yè)競爭力，投資已融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，建議關(guān)注比亞迪、萬向錢潮、杉杉股份、陽光電源、均勝電子、新宙邦、中國寶安、欣旺達、德賽電池。燃料電池2015 年將是元年，關(guān)注有研發(fā)布局的公司，如長城電工、南都電源。超級電容關(guān)注江海股份。
7. 海通證券：隨著利率市場化的大幅推進，與美國經(jīng)驗類似，回購利率正在成為中國央行新的基準利率。今年7月正回購利率下調(diào)意味著降息周期展開。
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原文出自: 開拓者量化網(wǎng) | http://m.ab2223.com/news/article/85815.html第 1- 0 條, 共 0 條.
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