[原] 銀監(jiān)會(huì)擬收緊銀行金融衍生品交易(1圖)
繼去年諸多知名企業(yè)紛紛敗走金融衍生品后,境內(nèi)銀行在衍生品交易中的角色風(fēng)險(xiǎn)日益突出。
知情人士日前對(duì)CBN表示,銀監(jiān)會(huì)正在研究出臺(tái)文件,對(duì)境內(nèi)銀行和企業(yè)客戶開(kāi)展金融衍生品交易流程進(jìn)行更嚴(yán)格的規(guī)范,同時(shí)不鼓勵(lì)境內(nèi)銀行參與過(guò)于復(fù)雜的境外衍生品交易,尤其不得參與境外機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)所開(kāi)展的復(fù)雜衍生品交易的中間環(huán)節(jié)。
這位知情人士稱(chēng),今后和企業(yè)客戶開(kāi)展衍生品交易時(shí),境內(nèi)銀行需更深入了解企業(yè)需求,要求客戶詳細(xì)說(shuō)明所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其具體形成機(jī)制,據(jù)此設(shè)計(jì)產(chǎn)品且不得超過(guò)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的范圍。簡(jiǎn)言之,境內(nèi)銀行向企業(yè)客戶提供的衍生品不得用于投機(jī),僅能用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
不能是由境外機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)談好了(交易),再把境內(nèi)銀行拉進(jìn)來(lái)。上述知情人士稱(chēng)。這意味著,過(guò)去中資銀行通過(guò)背對(duì)背平盤(pán)方式充當(dāng)外資銀行產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道的做法將遭遇紅燈。
在 這種模式中,境外金融機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)談好一筆交易,將中資銀行拉進(jìn)來(lái)與企業(yè)進(jìn)行交易,之后再由中資銀行與境外金融機(jī)構(gòu)之間反向平盤(pán)。在此過(guò)程中,中資銀行 獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)傭金,但大部分收益歸境外金融機(jī)構(gòu)。之所以出現(xiàn)如此多的背對(duì)背交易,主要由于中資銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)能力不到位。
(文件)將會(huì)(對(duì)衍生品交易)提出更高的要求,把以前的一些有關(guān)衍生品交易的規(guī)定更加具體化。一位接近銀監(jiān)會(huì)的人士說(shuō)。
去 年秋,隨著金融危機(jī)爆發(fā),一大批境內(nèi)企業(yè)和機(jī)構(gòu)從事衍生品交易后出現(xiàn)大面積虧損,最典型的是歐元CMS(Constant Maturity Swap,固定期限互換利率)。去年年中,歐元長(zhǎng)短期利率出現(xiàn)罕見(jiàn)倒掛現(xiàn)象,這一小概率事件致使原以為風(fēng)險(xiǎn)不大的企業(yè)蒙受慘重?fù)p失。
一位股份制銀行人士告訴CBN,一些國(guó)有銀行去年在市場(chǎng)上大力推薦歐元CMS產(chǎn)品,企業(yè)和銀行損失都很大。
今 后類(lèi)似歐元CMS的將境外利率風(fēng)險(xiǎn)套入境內(nèi)的產(chǎn)品可能遭遇禁令。一家股份制銀行的資金部總經(jīng)理告訴CBN:今后比較復(fù)雜的產(chǎn)品,與匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有關(guān) 系的、非對(duì)沖性質(zhì)的衍生產(chǎn)品都不鼓勵(lì)做,和企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的、放大風(fēng)險(xiǎn)的、高杠桿的衍生產(chǎn)品都不是鼓勵(lì)發(fā)展的方向。
衍生品門(mén)陸續(xù)曝 光后,3月國(guó)資委緊急下發(fā)通知要求央企全面清理各類(lèi)金融衍生業(yè)務(wù),一系列巨虧事件亦引起銀監(jiān)會(huì)重視。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在4月的一個(gè)會(huì)議上提出,堅(jiān)決反對(duì)在 高杠桿率下搞金融創(chuàng)新,堅(jiān)決反對(duì)產(chǎn)品復(fù)雜化,在無(wú)透明度的情況下推進(jìn)金融創(chuàng)新,也堅(jiān)決反對(duì)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)際需要的金融創(chuàng)新。
金融危機(jī)教訓(xùn)之一是重新審視境內(nèi)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。上述知情人士認(rèn)為,一些復(fù)雜的衍生品超出投資者認(rèn)知范圍和實(shí)際需求,而國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)提供的衍生品往往不能滿足企業(yè)避險(xiǎn)需求。
上述股份制銀行資金部總經(jīng)理認(rèn)為,有風(fēng)險(xiǎn)要正視,想辦法降低風(fēng)險(xiǎn),但在選擇避險(xiǎn)方式時(shí),不能降低此風(fēng)險(xiǎn)時(shí)又?jǐn)U大彼風(fēng)險(xiǎn)。中資客戶要堅(jiān)持的原則是做好主營(yíng)業(yè)務(wù),同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn),千萬(wàn)不要試圖從不懂的領(lǐng)域里賺錢(qián)。
在研究出臺(tái)規(guī)范期間,銀監(jiān)會(huì)曾派專(zhuān)人赴上海開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研,并聽(tīng)取相關(guān)企業(yè)、機(jī)構(gòu)和國(guó)資部門(mén)意見(jiàn)。
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原文出自: 開(kāi)拓者量化網(wǎng) | http://m.ab2223.com/news/article/94.html
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