[原] 宏觀行業(yè)要點

2014-10-28 13:14 來源: 開拓者量化網 瀏覽:704 評論:(0) 作者:戴非

1. 習近平10月27日上午主持召開深改組第六次會議并發(fā)表講話。習近平強調,黨的十八屆三中全會提出,要在推進現有試點基礎上,選擇若干具備條件的地方發(fā)展自由貿易園(港)區(qū)。上海自由貿易試驗區(qū)取得的經驗,是我們在這塊試驗田上試驗培育出的種子,要把這些種子在更大范圍內播種擴散,盡快開花結果,對試驗取得的可復制可推廣的經驗,能在其他地區(qū)推廣的要盡快推廣,能在全國推廣的要推廣到全國。
近日有媒體報道稱,第二批地方自貿區(qū)的批復進展近期可能會有消息出來,而在前期議論最多的天津和廣東之外,福建也可能會在這批名單之內,最快可能與天津和廣東同期公布。
 
2. 27日晚上,中國南車和中國北車陸續(xù)發(fā)布公告,并沒有完全揭開謎團。兩家?guī)缀鮾热菀恢碌墓娣Q,擬籌劃重大事項。根據《第一財經日報》記者多方了解的信息,公告中所提到的“籌劃重大事項”,正是醞釀將南北車合并,合并一事由國務院要求推進,并由國務委員王勇負責督辦,組織制定實施方案,而要求合并背后的導火索,是兩家公司在海外市場競相壓價的“惡性競爭”。
(利好國內高鐵產業(yè)鏈)
 
3. 上證報記者獲悉,工信部在上周召開的廈門稀土會議上透露,稀土大集團建設將加速,除包鋼集團、廈門鎢業(yè)和中鋁公司之外,另三家稀土大集團方案本周將進入具體論證階段。
稀土大集團方案堪稱劃分全國稀土資源的方案,其重要性不言而喻。此前,六家獲國務院批復的稀土大集團中還有三家未公布方案,分別為中國五礦、廣晟有色和贛州稀土集團。
(長期有利稀土行業(yè))
 
4. 宏觀(申萬):

10 月將盡,我們再次梳理對全球經濟觀點。四季度的整體情況可以概述為,美國量寬退出、歐洲購債接替。10月初外圍股市在短期內的急速下跌,主體原因有二:(1)IMF 下調全球經濟引發(fā)對增長擔憂;(2)歐洲銀行資產質量評估引發(fā)去杠桿壓力。展望稍后兩個月,歐央行堅定疏通私營部門的信貸渠道而加大購債規(guī)模,而美元過快升值與國內通脹下行則迫使美聯儲不會急于提前加息。

2015 年,美歐貨幣政策會迎來劇烈分化,這是明年投資者需要應對的首要問題。未雨綢繆并沒有錯,但今年四季度,美歐央行官員們定會齊心協力吹風穩(wěn)定市場,市場情緒變得非常樂觀,這是難得的窗口期,美股美債齊漲、美元歐元齊貶。
 
5. 伊利股份(申萬):

公布2014 年三季報, Q3 實現收入145.99 億元,同比增長16.32%,歸屬上市公司凈利潤12.71億元,同比增長62.70%,前三季度實現收入417.39 億元,同比增長14.13%,歸屬上市公司凈利潤35.58 億元,同比41.44%,對應EPS 為1.16 億元,符合我們之前預期,業(yè)績超市場預期。同時,伊利股份公布員工持股計劃草案。

投資評級和估值:預計伊利股份14-16 年的每股收益為1.50 元,1.85 元,2.25 元,同比增長44.2%、23.3%、21.6%,下半年的基本面更優(yōu)于上半年,展望2015 年將是消費大年。員工持股計劃有利于建立長效的激勵機制,調動員工積極性,為股東帶來持續(xù)的回報,標志著公司市值管理和企業(yè)制度完善,參考萬科A 實施員工持股計劃后的良好表現,積極看好伊利業(yè)績和市值的長期上升趨勢。目前股價對應14-16 年PE 分別為16 倍、13 倍、11 倍,維持“買入”評級,未來12 個月目標價為44 元。

6. 1-9月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額43,652.2億元人民幣,同比增長7.9%,增速比1-8月繼續(xù)回落2.1個百分點。顯示企業(yè)效益下滑,經濟下行壓力仍大。9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤5,633.9億元,同比增長回正至0.4%,而8月份為同比下降0.6%。
 
7. 中航重機(600765):鋼筋鐵骨的鍛造者(買入,維持)(海通)

大型鍛壓機對一國航空工業(yè)具有戰(zhàn)略性意義,公司1.6 萬噸恒溫鍛相當于8-10 萬噸普通鍛壓機能力,躋身全球頂級設備,未來三年產能有望接近翻番,毛利率將快速反彈。液壓板塊募投項目即將達產,有力解決進口替代問題,分享數百億高端液壓市場。新能源業(yè)務大幅減虧增厚公司利潤。近年來公司陸續(xù)進入3D 打印、戰(zhàn)略金屬再生、智能裝備等高新技術領域,成長前景廣闊,看好未來公司向高端裝備制造系統集成商轉變。公司三大主營業(yè)務全面好轉,公司業(yè)績將迎來高速增長,我們預計14-16 年EPS 分別為0.25、0.43、0.60 元。綜合考慮大飛機及發(fā)動機板塊估值水平,上調目標價至40 元,維持“買入”評級。
 
8. 國務院發(fā)布加快科技服務業(yè)發(fā)展的若干意見。意見提出,到2020年,基本形成覆蓋科技創(chuàng)新全鏈條的科技服務體系,培育一批擁有知名品牌的科技服務機構和龍頭企業(yè),涌現一批新型科技服務業(yè)態(tài),形成一批科技服務產業(yè)集群,科技服務業(yè)產業(yè)規(guī)模達到8萬億元。
(長期利好TMT板塊)
 
9. 保利地產(申萬):

公司公布三季報,2014 年1-9 月公司實現營業(yè)收入522.15 億元,同比增長17.95%;凈利潤60.79 億元,同比增長31.82%;基本每股收益0.57 元,同比增長31.82%。業(yè)績符合預期。

加速去化得當,銷售與結算好于市場預期。1-9 月份,公司實現簽約金額917.93 億元,同比增長 3.52%,實現簽約面積 715.22 萬平方米,同比減少 9.18%。在認購方面,公司實現認購金額 1008.9 億元,同比增長12.1%,實現認購面積 831 萬平方米,與去年同期基本持平。其中公司 9 月份單月實現認購金額 162 億元,創(chuàng)下單月認購最高記錄。我們認為,隨著九、十月份認購的大幅增長,四季度銷售將明顯好于前三季度,公司將繼續(xù)加強營銷、加速去化,維持全年1530 億元的銷售額預測。

銷售均價維持穩(wěn)定,毛利率逆市提升。公司并沒有簡單的使用價格策略去加速去化,公司 9 月銷售均價 14398元,為歷史以來第二高水平, 同比上升 28%,公司 1-9 月累計銷售均價 12834 元,同比上升 14%,這與大部分企業(yè)進行以價換量不同,公司注重在產品結構和推貨節(jié)奏上把握,目前一二線銷售占比不斷提升,住宅產品的銷售超過80%,住宅產品中 144 平方米以下的普通住宅套數占比超過90%。北京保利海德公園、中央公園、春天里等高毛利項目在前三季度結算,公司毛利率33.63%,同比提升0.9 個百分點,預計全年的毛利率將維持在這一水平。

投資建議:公司銷售量價保持穩(wěn)定,去化策略得當,投資審慎,經營穩(wěn)健,產品布局和結構不斷優(yōu)化,預計全年業(yè)績將好于行業(yè)表現,龍頭優(yōu)勢凸顯,維持盈利預測和買入評級。公司銷售量價穩(wěn)定,四季度將持續(xù)回暖,預計公司14-16 年結算收入為1127、1392、1681 億元。維持公司14-16 年 EPS 1.22、1.49、1.77 的盈利預測,對應PE 別為5X、4X、3X。
 
10. 【央行首次采用MLF定向放水 明確指示定向降息】中金固收部門向市場披露了央行最新一輪千億定向放水細節(jié),央行向股份制銀行投放的不是傳統意義的SLF(常備借貸便利),而是 MLF(中期借貸便利)。更值得注意的是,已收到相應MLF的股份制銀行透露,“這實際是有定向降息的明確指示了”。

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原文出自:   開拓者量化網  |  http://m.ab2223.com/news/article/95611.html


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