[原] 宏觀行業(yè)要點(diǎn)
1. 習(xí)近平主持召開(kāi)中央財(cái)經(jīng)工作會(huì)議，研究“一帶一路”規(guī)劃及討論設(shè)立亞投行及絲路基金。
此次會(huì)議標(biāo)志著中央層面已明確“一帶一路”的國(guó)家戰(zhàn)略地位，并要求全面推進(jìn)相關(guān)工作，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)家職能部門和企業(yè)層面將加快采取行動(dòng)。站在此時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為這一投資主題不僅涵蓋面廣、影響深遠(yuǎn)，還具有極強(qiáng)持續(xù)性：（1）APEC會(huì)議即將召開(kāi)，此后還有G20峰會(huì)召開(kāi)，預(yù)計(jì)將有多個(gè)合作項(xiàng)目落地；（2）未來(lái)數(shù)月預(yù)計(jì)中國(guó)與周邊國(guó)家互聯(lián)互通建設(shè)項(xiàng)目將密集落地；（3）領(lǐng)導(dǎo)人還將持續(xù)強(qiáng)推“高鐵出口”；（4）亞投行和絲路基金設(shè)立過(guò)程還將伴隨諸多具體措施。我們預(yù)計(jì)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)該間內(nèi)上述相關(guān)事件及新聞報(bào)道都將是該主題發(fā)酵的持續(xù)催化劑。
精選投資標(biāo)的如下：
（1）中工國(guó)際：是“一帶一路”戰(zhàn)略下最受益標(biāo)的，今年訂單增長(zhǎng)150%，股權(quán)激勵(lì)劃定20%增長(zhǎng)底線，14/15年P(guān)E為22/18倍，正滲透膜技術(shù)促國(guó)內(nèi)工業(yè)污水處理訂單爆發(fā)增長(zhǎng)，是首選標(biāo)的。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至33元。
（2）中材國(guó)際：海外業(yè)務(wù)占比60%以上，將顯著受益于中國(guó)與東南亞及東歐國(guó)家互聯(lián)互通建設(shè)，去年鋼貿(mào)案虧損已暴露主要風(fēng)險(xiǎn)，管理層更換有望迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇，當(dāng)前訂單趨勢(shì)極佳，今明業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)14/15年EPS0.60/0.80元，14/15年P(guān)E為19/14倍，強(qiáng)烈推薦！
（3）中國(guó)交建：將集中受益于互聯(lián)互通戰(zhàn)略推進(jìn)下公路與港口建設(shè)，公司流通盤不足百億，當(dāng)前估值僅8倍，重點(diǎn)推薦！
（4）建筑央企中國(guó)建筑僅5倍，中國(guó)鐵建和中國(guó)中鐵雖大幅上漲但估值仍僅8倍，極具吸引力，中國(guó)中冶具有國(guó)企改革潛力，重點(diǎn)推薦。
（5）其他國(guó)際工程公司還有北方國(guó)際、中成股份、中國(guó)機(jī)械工程（1829.HK）。其他具有較多海外業(yè)務(wù)的工程公司還包括中國(guó)化學(xué)、東華科技、精工鋼構(gòu)、中鋼國(guó)際。
（6）“絲路”主題地域上我們著重看好新疆板塊，重點(diǎn)關(guān)注北新路橋、西部建設(shè)、新疆城建、光正集團(tuán)。
此次會(huì)議標(biāo)志著中央層面已明確“一帶一路”的國(guó)家戰(zhàn)略地位，并要求全面推進(jìn)相關(guān)工作，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)家職能部門和企業(yè)層面將加快采取行動(dòng)。站在此時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為這一投資主題不僅涵蓋面廣、影響深遠(yuǎn)，還具有極強(qiáng)持續(xù)性：（1）APEC會(huì)議即將召開(kāi)，此后還有G20峰會(huì)召開(kāi)，預(yù)計(jì)將有多個(gè)合作項(xiàng)目落地；（2）未來(lái)數(shù)月預(yù)計(jì)中國(guó)與周邊國(guó)家互聯(lián)互通建設(shè)項(xiàng)目將密集落地；（3）領(lǐng)導(dǎo)人還將持續(xù)強(qiáng)推“高鐵出口”；（4）亞投行和絲路基金設(shè)立過(guò)程還將伴隨諸多具體措施。我們預(yù)計(jì)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)該間內(nèi)上述相關(guān)事件及新聞報(bào)道都將是該主題發(fā)酵的持續(xù)催化劑。
精選投資標(biāo)的如下：
（1）中工國(guó)際：是“一帶一路”戰(zhàn)略下最受益標(biāo)的，今年訂單增長(zhǎng)150%，股權(quán)激勵(lì)劃定20%增長(zhǎng)底線，14/15年P(guān)E為22/18倍，正滲透膜技術(shù)促國(guó)內(nèi)工業(yè)污水處理訂單爆發(fā)增長(zhǎng)，是首選標(biāo)的。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至33元。
（2）中材國(guó)際：海外業(yè)務(wù)占比60%以上，將顯著受益于中國(guó)與東南亞及東歐國(guó)家互聯(lián)互通建設(shè)，去年鋼貿(mào)案虧損已暴露主要風(fēng)險(xiǎn)，管理層更換有望迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇，當(dāng)前訂單趨勢(shì)極佳，今明業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)14/15年EPS0.60/0.80元，14/15年P(guān)E為19/14倍，強(qiáng)烈推薦！
（3）中國(guó)交建：將集中受益于互聯(lián)互通戰(zhàn)略推進(jìn)下公路與港口建設(shè)，公司流通盤不足百億，當(dāng)前估值僅8倍，重點(diǎn)推薦！
（4）建筑央企中國(guó)建筑僅5倍，中國(guó)鐵建和中國(guó)中鐵雖大幅上漲但估值仍僅8倍，極具吸引力，中國(guó)中冶具有國(guó)企改革潛力，重點(diǎn)推薦。
（5）其他國(guó)際工程公司還有北方國(guó)際、中成股份、中國(guó)機(jī)械工程（1829.HK）。其他具有較多海外業(yè)務(wù)的工程公司還包括中國(guó)化學(xué)、東華科技、精工鋼構(gòu)、中鋼國(guó)際。
（6）“絲路”主題地域上我們著重看好新疆板塊，重點(diǎn)關(guān)注北新路橋、西部建設(shè)、新疆城建、光正集團(tuán)。
2. 《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者6日從APEC高官會(huì)的權(quán)威人士處獨(dú)家獲悉，亞太自貿(mào)區(qū)路線圖已在高官會(huì)上形成共識(shí)，定有望在即將召開(kāi)的雙部長(zhǎng)會(huì)上獲批。在此路線圖指導(dǎo)下，APEC將盡快啟動(dòng)自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略性研究、成員能力建設(shè)、信息共享機(jī)制等重要任務(wù)。其中，作為設(shè)立亞太自貿(mào)區(qū)首個(gè)重要步驟的亞太自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略性研究將于2016年底之前完成，相關(guān)報(bào)告將提交至當(dāng)年的APEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議和領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議審閱。該權(quán)威人士表示，在報(bào)告提交APEC會(huì)議之后，將會(huì)開(kāi)啟設(shè)立亞太自貿(mào)區(qū)的下一階段工作。
3. 3季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告點(diǎn)評(píng)（安信）：
同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)和貨幣寬松步伐的偏緩，可能是7、8月利率水平上升比較重要的原因。進(jìn)入9月，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能依然疲弱，央行貨幣政策寬松步伐明顯加快，利率水平重新開(kāi)始回落。短期內(nèi)，央行或許維持貨幣政策積極立場(chǎng)，貸款利率可能繼續(xù)下行。 央行出臺(tái)MLF（中期借貸便利），與8、9月經(jīng)濟(jì)的減速無(wú)疑直接聯(lián)系。不過(guò)也要注意到，這同時(shí)也是央行推動(dòng)貨幣政策由數(shù)量調(diào)控向價(jià)格調(diào)控轉(zhuǎn)型過(guò)程中的重要一環(huán)。
同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)和貨幣寬松步伐的偏緩，可能是7、8月利率水平上升比較重要的原因。進(jìn)入9月，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能依然疲弱，央行貨幣政策寬松步伐明顯加快，利率水平重新開(kāi)始回落。短期內(nèi)，央行或許維持貨幣政策積極立場(chǎng)，貸款利率可能繼續(xù)下行。 央行出臺(tái)MLF（中期借貸便利），與8、9月經(jīng)濟(jì)的減速無(wú)疑直接聯(lián)系。不過(guò)也要注意到，這同時(shí)也是央行推動(dòng)貨幣政策由數(shù)量調(diào)控向價(jià)格調(diào)控轉(zhuǎn)型過(guò)程中的重要一環(huán)。
4. 宏觀（中信）：
社會(huì)融資成本繼續(xù)下降，但是貸款利率下降幅度小于金融市場(chǎng)其他利率的下降，這表明金融市場(chǎng)利率向最終貸款利率傳導(dǎo)并不順暢。流動(dòng)性仍然相對(duì)寬松，央行希望提高貨幣流通速度。利用創(chuàng)新工具調(diào)控中期利率和定向?qū)捤?。央行通過(guò)控制MLF的規(guī)模和利率水平可以調(diào)控中期利率，未來(lái)這可能成為調(diào)控中期利率的重要工具。PSL則是重要的定向?qū)捤晒ぞ撸涫褂梅秶从沉苏邔?dǎo)向。短期經(jīng)濟(jì)仍然存在下行壓力，社會(huì)融資成本依然較高，貨幣政策依然需要繼續(xù)降低社會(huì)融資成本，未來(lái)貨幣政策將從定向?qū)捤赊D(zhuǎn)向全面寬松，同時(shí)繼續(xù)使用特定的政策工具引導(dǎo)利率下降和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
5. 國(guó)際：
周四，德拉吉暗示采取更多行動(dòng)、歐央行一致同意擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表、美國(guó)首申數(shù)據(jù)好于預(yù)期，標(biāo)普500和道指創(chuàng)新高。美債收益率再度上行。WTI油價(jià)下跌1%。黃金小跌。歐元暴跌0.9%，創(chuàng)兩年新低。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：11月1日當(dāng)周季調(diào)后首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)27.8萬(wàn)，較上月減少近1萬(wàn)，好于預(yù)期的28.5萬(wàn)；四周平均首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)27.9萬(wàn)，創(chuàng)下2000年4月以來(lái)新低；最新首申數(shù)據(jù)表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)呈回暖態(tài)勢(shì)。
歐央行行長(zhǎng)德拉吉表示，歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計(jì)將邁向2012年初的水平；這意味著歐央行資產(chǎn)負(fù)債表或有8600億歐元的擴(kuò)張空間。德拉吉稱，如果需要或采取進(jìn)一步行動(dòng)，觸發(fā)進(jìn)一步行動(dòng)的兩個(gè)條件是：當(dāng)前的行動(dòng)還不足夠；通脹前景惡化。歐央行維持三大利率不變，符合預(yù)期。
周四，德拉吉暗示采取更多行動(dòng)、歐央行一致同意擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表、美國(guó)首申數(shù)據(jù)好于預(yù)期，標(biāo)普500和道指創(chuàng)新高。美債收益率再度上行。WTI油價(jià)下跌1%。黃金小跌。歐元暴跌0.9%，創(chuàng)兩年新低。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：11月1日當(dāng)周季調(diào)后首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)27.8萬(wàn)，較上月減少近1萬(wàn)，好于預(yù)期的28.5萬(wàn)；四周平均首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)27.9萬(wàn)，創(chuàng)下2000年4月以來(lái)新低；最新首申數(shù)據(jù)表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)呈回暖態(tài)勢(shì)。
歐央行行長(zhǎng)德拉吉表示，歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計(jì)將邁向2012年初的水平；這意味著歐央行資產(chǎn)負(fù)債表或有8600億歐元的擴(kuò)張空間。德拉吉稱，如果需要或采取進(jìn)一步行動(dòng)，觸發(fā)進(jìn)一步行動(dòng)的兩個(gè)條件是：當(dāng)前的行動(dòng)還不足夠；通脹前景惡化。歐央行維持三大利率不變，符合預(yù)期。
6. 策略（海通）
（1）作為APEC 東道主，這是中國(guó)展現(xiàn)外交戰(zhàn)略、國(guó)際定位的好時(shí)機(jī)，“一帶一路”面向亞歐互聯(lián)互通，氣候環(huán)保望成與發(fā)達(dá)國(guó)家的共識(shí)。（2）“習(xí)奧會(huì)”話題廣泛，氣候方面更易達(dá)成協(xié)議，中國(guó)在控制碳排上望更積極。習(xí)主席提及的主題更易獲市場(chǎng)認(rèn)可，關(guān)注碳排放主題。（3）碳捕獲、節(jié)能、清潔能源類公司受益，如中電遠(yuǎn)達(dá)、迪森股份、金風(fēng)科技、陽(yáng)光電源、智光電氣、置信電氣等。
（1）作為APEC 東道主，這是中國(guó)展現(xiàn)外交戰(zhàn)略、國(guó)際定位的好時(shí)機(jī)，“一帶一路”面向亞歐互聯(lián)互通，氣候環(huán)保望成與發(fā)達(dá)國(guó)家的共識(shí)。（2）“習(xí)奧會(huì)”話題廣泛，氣候方面更易達(dá)成協(xié)議，中國(guó)在控制碳排上望更積極。習(xí)主席提及的主題更易獲市場(chǎng)認(rèn)可，關(guān)注碳排放主題。（3）碳捕獲、節(jié)能、清潔能源類公司受益，如中電遠(yuǎn)達(dá)、迪森股份、金風(fēng)科技、陽(yáng)光電源、智光電氣、置信電氣等。
7. 宏觀：央媽承認(rèn)偷偷放水（海通）
（1）貸款利率仍高：3 季度金融機(jī)構(gòu)貸款利率總體有所下行，企業(yè)融資成本高問(wèn)題得到一定程度緩解，但9 月末金融機(jī)構(gòu)貸款利率下降12bp 至6.97%，仍處高位上浮比例比2 季末上升，降融資成本任務(wù)艱巨。
（2）超儲(chǔ)率大幅上升：9 月末超儲(chǔ)率大幅上升至2.3%，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性顯著改善，年底前流動(dòng)性寬松無(wú)虞。
（3）央行承認(rèn)偷偷大幅放水： 9 月創(chuàng)設(shè)MLF（中期借貸便利）向銀行提供5000 億元流動(dòng)性，10 月通過(guò)MLF 向銀行提供2695 億元流動(dòng)性，中期借貸便利期限3 個(gè)月，利率為3.5%。
（4）利率下調(diào)動(dòng)作不斷：央行7 月以來(lái)三次下調(diào)14 天正回購(gòu)操作利率，并且首次承認(rèn)9 月份起適度下調(diào)PSL 資金利率。
（5）降低融資成本仍是央行未來(lái)首要任務(wù)，預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)創(chuàng)新工具，比如LLF（長(zhǎng)期融資工具）等，回購(gòu)利率也會(huì)繼續(xù)下調(diào)。
（1）貸款利率仍高：3 季度金融機(jī)構(gòu)貸款利率總體有所下行，企業(yè)融資成本高問(wèn)題得到一定程度緩解，但9 月末金融機(jī)構(gòu)貸款利率下降12bp 至6.97%，仍處高位上浮比例比2 季末上升，降融資成本任務(wù)艱巨。
（2）超儲(chǔ)率大幅上升：9 月末超儲(chǔ)率大幅上升至2.3%，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性顯著改善，年底前流動(dòng)性寬松無(wú)虞。
（3）央行承認(rèn)偷偷大幅放水： 9 月創(chuàng)設(shè)MLF（中期借貸便利）向銀行提供5000 億元流動(dòng)性，10 月通過(guò)MLF 向銀行提供2695 億元流動(dòng)性，中期借貸便利期限3 個(gè)月，利率為3.5%。
（4）利率下調(diào)動(dòng)作不斷：央行7 月以來(lái)三次下調(diào)14 天正回購(gòu)操作利率，并且首次承認(rèn)9 月份起適度下調(diào)PSL 資金利率。
（5）降低融資成本仍是央行未來(lái)首要任務(wù)，預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)創(chuàng)新工具，比如LLF（長(zhǎng)期融資工具）等，回購(gòu)利率也會(huì)繼續(xù)下調(diào)。
8. 有色金屬：
持續(xù)推薦鋁板塊。鋁價(jià)受供需推動(dòng)上升。堅(jiān)持自下而上推薦，一方面選擇業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)或者外延擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)的加工股，另一方面鋁價(jià)持續(xù)上升，優(yōu)選鋁板塊：新疆眾和，羅普斯金、銀邦股份和云鋁股份，建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)。
持續(xù)推薦鋁板塊。鋁價(jià)受供需推動(dòng)上升。堅(jiān)持自下而上推薦，一方面選擇業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)或者外延擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)的加工股，另一方面鋁價(jià)持續(xù)上升，優(yōu)選鋁板塊：新疆眾和，羅普斯金、銀邦股份和云鋁股份，建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)。
9. 機(jī)械行業(yè)：
發(fā)改委強(qiáng)推高效燃煤節(jié)能鍋爐，未來(lái)4 年市場(chǎng)容量達(dá)2000 億元以上，關(guān)注利好標(biāo)的天地科技、億利能源。
發(fā)改委強(qiáng)推高效燃煤節(jié)能鍋爐，未來(lái)4 年市場(chǎng)容量達(dá)2000 億元以上，關(guān)注利好標(biāo)的天地科技、億利能源。
10. 信立泰：
公司發(fā)布公告擬4600 萬(wàn)收購(gòu)成都金凱80%股權(quán)、4500 萬(wàn)收購(gòu)蘇州金萌24.06%、4.715 億收購(gòu)信立泰資產(chǎn)管理公司50%股權(quán)和1000 萬(wàn)受讓艾力沙坦原料藥新藥技術(shù)，承諾在本次收購(gòu)蘇州金萌完成后兩年內(nèi)對(duì)其增資1.5億以最終獲得蘇州金萌58%股權(quán)。
收購(gòu)成都金凱與蘇州金萌金部分股權(quán)，獲得生物制藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)！成都金凱與蘇州金萌是由一群擁有15年以上資深資歷的生物藥專家組建的生物制藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，成都金凱定位為生物藥研發(fā)基地，蘇州金萌定位為生物藥產(chǎn)業(yè)化基地，本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒕邆渫暾纳镏扑幯邪l(fā)與產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)。
蘇州金萌專注在骨質(zhì)疏松、自身免疫和腫瘤領(lǐng)域，有近二十個(gè)產(chǎn)品在研。蘇州金萌成立于2010 年9 月，專注在骨質(zhì)疏松、自身免疫和腫瘤領(lǐng)域，在江蘇太倉(cāng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園擁有60 畝產(chǎn)業(yè)化基地，規(guī)劃用地160 畝，擁有哺乳動(dòng)物細(xì)胞表達(dá)系統(tǒng)原料生產(chǎn)線、大腸桿菌表達(dá)系統(tǒng)原料生產(chǎn)線、凍干粉針線、水針制劑灌裝線、卡式瓶灌裝線等多條生產(chǎn)線在線。成都金凱為蘇州金萌研發(fā)基地，重組人甲狀旁腺激素1-34（rhPTH1-34）凍干粉針（預(yù)計(jì)前三家）、重組人角質(zhì)細(xì)胞生長(zhǎng)因子（rhKGF）凍干粉針（預(yù)計(jì)首仿）將于2015、2016 年申報(bào)生產(chǎn)，并有二十多個(gè)創(chuàng)新與仿制生物藥在研。
艾力沙坦?jié)摿χ匕醍a(chǎn)品，再投4.815 億獲得全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)。2012 年10 月公司與上海艾力斯達(dá)成合作協(xié)議，信立泰資產(chǎn)管理公司擁有艾力沙坦酯專利，信立泰負(fù)責(zé)制劑生產(chǎn)與銷售，江蘇艾力斯負(fù)責(zé)原料藥。本次收購(gòu)?fù)瓿珊蠊緦碛邪ι程箯脑纤幍街苿┑耐暾R(shí)產(chǎn)權(quán)。
心腦血管?？破脚_(tái)型藥企，向生物藥領(lǐng)域進(jìn)軍。公司是本土企業(yè)中少有的幾家用自己銷售隊(duì)伍成功運(yùn)作高端仿制藥大品種的企業(yè)，氯吡格雷的成功奠定了公司在心臟介入領(lǐng)域的口碑和營(yíng)銷體系。公司圍繞心血管領(lǐng)域構(gòu)建產(chǎn)品線，產(chǎn)品梯隊(duì)逐漸豐富，營(yíng)銷資源協(xié)同性強(qiáng)，是心腦血管專科平臺(tái)型藥企，并適時(shí)向心腦血管專科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展。我們維持公司14-16 年每股收益預(yù)測(cè)1.58 元、1.92 元、2.29 元，增長(zhǎng)24%、21%、20%，對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率為22、18、15 倍，維持買入評(píng)級(jí)。
公司發(fā)布公告擬4600 萬(wàn)收購(gòu)成都金凱80%股權(quán)、4500 萬(wàn)收購(gòu)蘇州金萌24.06%、4.715 億收購(gòu)信立泰資產(chǎn)管理公司50%股權(quán)和1000 萬(wàn)受讓艾力沙坦原料藥新藥技術(shù)，承諾在本次收購(gòu)蘇州金萌完成后兩年內(nèi)對(duì)其增資1.5億以最終獲得蘇州金萌58%股權(quán)。
收購(gòu)成都金凱與蘇州金萌金部分股權(quán)，獲得生物制藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)！成都金凱與蘇州金萌是由一群擁有15年以上資深資歷的生物藥專家組建的生物制藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，成都金凱定位為生物藥研發(fā)基地，蘇州金萌定位為生物藥產(chǎn)業(yè)化基地，本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒕邆渫暾纳镏扑幯邪l(fā)與產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)。
蘇州金萌專注在骨質(zhì)疏松、自身免疫和腫瘤領(lǐng)域，有近二十個(gè)產(chǎn)品在研。蘇州金萌成立于2010 年9 月，專注在骨質(zhì)疏松、自身免疫和腫瘤領(lǐng)域，在江蘇太倉(cāng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園擁有60 畝產(chǎn)業(yè)化基地，規(guī)劃用地160 畝，擁有哺乳動(dòng)物細(xì)胞表達(dá)系統(tǒng)原料生產(chǎn)線、大腸桿菌表達(dá)系統(tǒng)原料生產(chǎn)線、凍干粉針線、水針制劑灌裝線、卡式瓶灌裝線等多條生產(chǎn)線在線。成都金凱為蘇州金萌研發(fā)基地，重組人甲狀旁腺激素1-34（rhPTH1-34）凍干粉針（預(yù)計(jì)前三家）、重組人角質(zhì)細(xì)胞生長(zhǎng)因子（rhKGF）凍干粉針（預(yù)計(jì)首仿）將于2015、2016 年申報(bào)生產(chǎn)，并有二十多個(gè)創(chuàng)新與仿制生物藥在研。
艾力沙坦?jié)摿χ匕醍a(chǎn)品，再投4.815 億獲得全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)。2012 年10 月公司與上海艾力斯達(dá)成合作協(xié)議，信立泰資產(chǎn)管理公司擁有艾力沙坦酯專利，信立泰負(fù)責(zé)制劑生產(chǎn)與銷售，江蘇艾力斯負(fù)責(zé)原料藥。本次收購(gòu)?fù)瓿珊蠊緦碛邪ι程箯脑纤幍街苿┑耐暾R(shí)產(chǎn)權(quán)。
心腦血管?？破脚_(tái)型藥企，向生物藥領(lǐng)域進(jìn)軍。公司是本土企業(yè)中少有的幾家用自己銷售隊(duì)伍成功運(yùn)作高端仿制藥大品種的企業(yè)，氯吡格雷的成功奠定了公司在心臟介入領(lǐng)域的口碑和營(yíng)銷體系。公司圍繞心血管領(lǐng)域構(gòu)建產(chǎn)品線，產(chǎn)品梯隊(duì)逐漸豐富，營(yíng)銷資源協(xié)同性強(qiáng)，是心腦血管專科平臺(tái)型藥企，并適時(shí)向心腦血管專科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展。我們維持公司14-16 年每股收益預(yù)測(cè)1.58 元、1.92 元、2.29 元，增長(zhǎng)24%、21%、20%，對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率為22、18、15 倍，維持買入評(píng)級(jí)。
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