[原] 宏觀行業(yè)要點(diǎn)
1. 相關(guān)部門正指導(dǎo)籌建“海上絲綢之路銀行”。海上絲綢之路投資基金管理中心是海上絲綢之路銀行籌建的主要參與機(jī)構(gòu)。海上絲綢之路銀行的擬注冊(cè)資金將從原來(lái)的50億元人民幣進(jìn)行更多追加。目前，多個(gè)東盟國(guó)家表示將參與該銀行籌建。在“一帶一路”戰(zhàn)略提出后，不少地方政府響應(yīng)“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，嘗試成立其他類型基金。（中長(zhǎng)期看好一帶一路主題）
2. 場(chǎng)外資金繼續(xù)跑步入市，記者從多家券商營(yíng)業(yè)部了解到，當(dāng)前A股新增資金呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，其中房地產(chǎn) 、銀行理財(cái)成為股市重要的資金流入來(lái)源。尤其值得注意的是，此前對(duì)股市態(tài)度相對(duì)冷漠的80后、90后目前也已出現(xiàn)積極入場(chǎng)趨勢(shì)。
11月3日至7日，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為2874億元，減少額為2705億元，凈變動(dòng)額為169億元。自今年10月份以來(lái)，除了因打新資金流出的一周外，證券市場(chǎng)保證金周變動(dòng)全部呈現(xiàn)凈流入。上周盡管凈流入規(guī)模不大，但也延續(xù)了這一趨勢(shì)。上周兩市新開A股賬戶達(dá)到23.5萬(wàn)戶，連續(xù)兩周環(huán)比上升，也創(chuàng)出了今年以來(lái)的次高水平。目前場(chǎng)外資金入場(chǎng)意愿呈現(xiàn)出較好的連續(xù)性和平穩(wěn)性，這對(duì)A股市場(chǎng)而言有著積極意義。
11月3日至7日，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為2874億元，減少額為2705億元，凈變動(dòng)額為169億元。自今年10月份以來(lái)，除了因打新資金流出的一周外，證券市場(chǎng)保證金周變動(dòng)全部呈現(xiàn)凈流入。上周盡管凈流入規(guī)模不大，但也延續(xù)了這一趨勢(shì)。上周兩市新開A股賬戶達(dá)到23.5萬(wàn)戶，連續(xù)兩周環(huán)比上升，也創(chuàng)出了今年以來(lái)的次高水平。目前場(chǎng)外資金入場(chǎng)意愿呈現(xiàn)出較好的連續(xù)性和平穩(wěn)性，這對(duì)A股市場(chǎng)而言有著積極意義。
3. 農(nóng)業(yè)（海通）：
從現(xiàn)在起至明年春節(jié)是農(nóng)業(yè)股投資的好時(shí)機(jī)，建議超配。主要理由如下：1）土地和國(guó)企（農(nóng)墾）改革是2015 年農(nóng)業(yè)板塊的重要投資主題，當(dāng)前熱度正在提升。土地改革風(fēng)聲又起，昨日有新聞媒體報(bào)道，由國(guó)土資源部、農(nóng)業(yè)部等多部委參與制定的土地改革總體方案已成形并提交審議，預(yù)計(jì)12 月份“中央農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議”正式推出，并在2015 年安排試點(diǎn)。此次土改以“發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、保障農(nóng)民利益”為兩大基本目標(biāo)，以所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)“三權(quán)分置”，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)為基本思路，并通過(guò)多項(xiàng)措施防范風(fēng)險(xiǎn)。2015 年的土地規(guī)模流轉(zhuǎn)將進(jìn)入實(shí)際操作階段。國(guó)企改革是整個(gè)市場(chǎng)明年的投資主線，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)墾改革與之相呼應(yīng)，也有市場(chǎng)傳言2015 年的一號(hào)文件也將會(huì)涉及農(nóng)墾體系的改革。2）豬價(jià)在年底表現(xiàn)為穩(wěn)步上漲，隨著氣溫降低，豬肉消費(fèi)預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)，從母豬的歷史存欄數(shù)據(jù)看，未來(lái)新增的生豬供應(yīng)量下降，我們判斷在春節(jié)之前，豬價(jià)會(huì)有穩(wěn)定上漲的表現(xiàn)。
個(gè)股選擇上，我們?cè)俅翁崾敬蠹抑匾曅陆鍓K，理由是新疆板塊兼具了土地規(guī)模流轉(zhuǎn)和國(guó)企改革的主題，另外，從國(guó)家安全的角度考慮，新疆將更容易獲得扶持政策，還有重要的是新疆的農(nóng)業(yè)上市公司市值規(guī)模還比較小。從現(xiàn)有的業(yè)務(wù)分析，新農(nóng)開發(fā)的業(yè)務(wù)相對(duì)清晰，農(nóng)一師的政治地位也相對(duì)更高，可重點(diǎn)關(guān)注。另外大家耳熟能詳?shù)娜笸恋亓鬓D(zhuǎn)概念（北大荒、亞盛集團(tuán)、海南橡膠），在這里我們就不再重復(fù)。從國(guó)企改革這條線路出發(fā)，我們認(rèn)為北京、上海和安徽值得重點(diǎn)關(guān)注。農(nóng)發(fā)種業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)、中牧股份、開創(chuàng)國(guó)際、豐樂(lè)種業(yè)、需要重點(diǎn)跟蹤。從養(yǎng)殖這條線上，牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技都是可關(guān)注的。
從現(xiàn)在起至明年春節(jié)是農(nóng)業(yè)股投資的好時(shí)機(jī)，建議超配。主要理由如下：1）土地和國(guó)企（農(nóng)墾）改革是2015 年農(nóng)業(yè)板塊的重要投資主題，當(dāng)前熱度正在提升。土地改革風(fēng)聲又起，昨日有新聞媒體報(bào)道，由國(guó)土資源部、農(nóng)業(yè)部等多部委參與制定的土地改革總體方案已成形并提交審議，預(yù)計(jì)12 月份“中央農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議”正式推出，并在2015 年安排試點(diǎn)。此次土改以“發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、保障農(nóng)民利益”為兩大基本目標(biāo)，以所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)“三權(quán)分置”，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)為基本思路，并通過(guò)多項(xiàng)措施防范風(fēng)險(xiǎn)。2015 年的土地規(guī)模流轉(zhuǎn)將進(jìn)入實(shí)際操作階段。國(guó)企改革是整個(gè)市場(chǎng)明年的投資主線，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)墾改革與之相呼應(yīng)，也有市場(chǎng)傳言2015 年的一號(hào)文件也將會(huì)涉及農(nóng)墾體系的改革。2）豬價(jià)在年底表現(xiàn)為穩(wěn)步上漲，隨著氣溫降低，豬肉消費(fèi)預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)，從母豬的歷史存欄數(shù)據(jù)看，未來(lái)新增的生豬供應(yīng)量下降，我們判斷在春節(jié)之前，豬價(jià)會(huì)有穩(wěn)定上漲的表現(xiàn)。
個(gè)股選擇上，我們?cè)俅翁崾敬蠹抑匾曅陆鍓K，理由是新疆板塊兼具了土地規(guī)模流轉(zhuǎn)和國(guó)企改革的主題，另外，從國(guó)家安全的角度考慮，新疆將更容易獲得扶持政策，還有重要的是新疆的農(nóng)業(yè)上市公司市值規(guī)模還比較小。從現(xiàn)有的業(yè)務(wù)分析，新農(nóng)開發(fā)的業(yè)務(wù)相對(duì)清晰，農(nóng)一師的政治地位也相對(duì)更高，可重點(diǎn)關(guān)注。另外大家耳熟能詳?shù)娜笸恋亓鬓D(zhuǎn)概念（北大荒、亞盛集團(tuán)、海南橡膠），在這里我們就不再重復(fù)。從國(guó)企改革這條線路出發(fā)，我們認(rèn)為北京、上海和安徽值得重點(diǎn)關(guān)注。農(nóng)發(fā)種業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)、中牧股份、開創(chuàng)國(guó)際、豐樂(lè)種業(yè)、需要重點(diǎn)跟蹤。從養(yǎng)殖這條線上，牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技都是可關(guān)注的。
4. 房地產(chǎn)：推薦上海國(guó)企改革“四大天王”—張江高科、外高橋、陸家嘴、浦東金橋。考慮園區(qū)企業(yè)資產(chǎn)沉淀價(jià)值高，推薦張江高科、外高橋、浦東金橋、陸家嘴。
5. 汽車：汽車行業(yè)迎來(lái)國(guó)企改革機(jī)遇。汽車行業(yè)的國(guó)企改革，落在三個(gè)方面：一是，股權(quán)放開引入混合所有制；二是，增加管理層經(jīng)營(yíng)主動(dòng)性；三是，經(jīng)營(yíng)靈活度和轉(zhuǎn)型活力的釋放。關(guān)注上汽集團(tuán)、江淮汽車、廣汽集團(tuán)，廣東鴻圖、中通客車、金龍汽車等。
6. 中國(guó)央行公開市場(chǎng)今日將進(jìn)行200億元人民幣14天期正回購(gòu)操作。公開市場(chǎng)本周資金回籠量與到期量持平，這是連續(xù)第五周零凈投放。
7. 宏觀（申萬(wàn)）：
展望2015 年，從方法論上看，仍然是守住底線，加速轉(zhuǎn)型，政策制定者仍需要在促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間求平衡。從最終判斷上看，房地產(chǎn)市場(chǎng)出清，金融市場(chǎng)出清，三大改革落實(shí)，更有可能呈現(xiàn)邊破邊立的格局。盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)回落到7.2％左右，但是由于經(jīng)濟(jì)能夠經(jīng)受住房地產(chǎn)調(diào)整這一核心壓力測(cè)試，我們對(duì)2015 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不悲觀。新常態(tài)需要新的分析框架，在宏觀變量中我們更應(yīng)該關(guān)注改革帶來(lái)的存量資產(chǎn)盤活，效率提升效應(yīng)。一帶一路為代表的走出去戰(zhàn)略、國(guó)企改革和土地改革代表的供給革命，實(shí)質(zhì)都是通過(guò)改革來(lái)盤活存量，使得存量資產(chǎn)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)隱性的價(jià)值顯性化，尤其值得關(guān)注。
展望2015 年，從方法論上看，仍然是守住底線，加速轉(zhuǎn)型，政策制定者仍需要在促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間求平衡。從最終判斷上看，房地產(chǎn)市場(chǎng)出清，金融市場(chǎng)出清，三大改革落實(shí)，更有可能呈現(xiàn)邊破邊立的格局。盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)回落到7.2％左右，但是由于經(jīng)濟(jì)能夠經(jīng)受住房地產(chǎn)調(diào)整這一核心壓力測(cè)試，我們對(duì)2015 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不悲觀。新常態(tài)需要新的分析框架，在宏觀變量中我們更應(yīng)該關(guān)注改革帶來(lái)的存量資產(chǎn)盤活，效率提升效應(yīng)。一帶一路為代表的走出去戰(zhàn)略、國(guó)企改革和土地改革代表的供給革命，實(shí)質(zhì)都是通過(guò)改革來(lái)盤活存量，使得存量資產(chǎn)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)隱性的價(jià)值顯性化，尤其值得關(guān)注。
8. 伊利股份11月12日發(fā)布公告稱，已經(jīng)與美國(guó)第一大牛奶公司DFA簽約，將在堪薩斯州合資建設(shè)年產(chǎn)8萬(wàn)噸奶粉的工廠，這也是全美國(guó)規(guī)模最大的奶粉廠。工廠建成后，產(chǎn)品不僅會(huì)供應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)，也會(huì)供應(yīng)全球其他市場(chǎng)。據(jù)悉，合資公司注冊(cè)資本1億美元，伊利投資3000萬(wàn)美元(約合人民幣1.86億元)，持有合資公司30%的股權(quán)；DFA投資7000萬(wàn)美元(約合人民幣4.34億元)，持有合資公司70%股權(quán)。伊利集團(tuán)董事長(zhǎng)潘剛表示，DFA與伊利的合作能更好地服務(wù)中國(guó)消費(fèi)者和美國(guó)奶農(nóng)。
分析人士稱，從全球乳業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，一方面美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)乳品需求趨于飽和已是不爭(zhēng)的事實(shí)，而中國(guó)市場(chǎng)作為全球經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)展引擎，奶制品需求則恰恰處于快速上升階段，原奶需求巨大。另一方面美國(guó)關(guān)于刺激原奶產(chǎn)量的法案出臺(tái)在即，政策利好也為雙方打開了合作的必要通道。
分析人士稱，從全球乳業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，一方面美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)乳品需求趨于飽和已是不爭(zhēng)的事實(shí)，而中國(guó)市場(chǎng)作為全球經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)展引擎，奶制品需求則恰恰處于快速上升階段，原奶需求巨大。另一方面美國(guó)關(guān)于刺激原奶產(chǎn)量的法案出臺(tái)在即，政策利好也為雙方打開了合作的必要通道。
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